【《恒顺醋业公司基于FCFF模型的价值评估分析》14000字论文】 .pdf

恒顺食业集团公司基于FCFF模型的价值评估分

析

摘要

企业价值评估又被称为企业估值，是一个公司和一个经营单位的公开公平的

市场价值被分析和衡量的据。企业价值评估可以为管理者做出相关决策提供帮

助，还能帽帮助投资者做出业务决策，可以为后续企业发展提供相关意见。到目前

为止，资本市场在不断发展，企业价值评估的使用在生活中越来越广泛，其重要

程度日益提高。

由于此种原因，本文针对香酯料酒企业的企业价值评估问题，对恒顺酯业企

业价值评估理论进行了阐析，并对恒顺食业集团企业价值评估中普遍性和经常性

使用收益法的途径展开理论层面的浅层分析，在研究中以恒顺酯业企业作为具体

案例和研究对象，并在对恒顺酯业公司企业价值评估的方法和手段选择中以

FCFF模型进行了具体而详实的对应实证分析。

由本文系列论述及分析结论表明，市场经济竞争日益严酷场景中，企业价值评

估重要性也越发凸显，根据恒顺酯业公司运用收益法中的FCFF模型对公司的香

酯料酒行业企业市场价值进行评估，显示其最后的估计市值和网站公布的市值具

有相关性。因此表明，我国香醋料酒行业上市公司的企业价值估值采用自由现金

流量法来评估是合理的。

关键词：恒顺醋业；企业价值评估；企业价值评估方法；FCFF模型

目录

第1章绪论3

1.1研究背景和意义3

1.1.1研究背景错误!未定义书签。

1.1.2研究意义错误!未定义书签。

1.2文献综述3

1.2.1国外研究现状3

1.2.2国内研究现状4

第2章基本概念和基本理论7

2.1企业价值评估的涵义7

2.2企业价值评估的方法7

2.3FCFF模型9

2.3.1自由现金流涵义及公式9

2.3.2单阶段增长模型涵义及公式10

2.3.3两阶段增长模型涵义及公式11

2.3.4加权平均资本成本涵义及公式12

第3章恒顺醋业企业价值评估案例12

3.1公司简介12

3.2恒顺醋业企业价值评估过程12

3.2.1自由现金流预测14

3.2.2折现率的确定26

3.2.3企业整体价值计算及结果分析29

第4章进一步提升恒顺醋业企业价值的建议31

4.1进一步扩大市场份额，提高各项业务营收能力31

4.2完善管理制度，降低营业成本31

4.3严把产品安全关，塑造良好形象32

第5章结论与展望32

参考文献32

2

第1章绪论

1.1研究背景和意义

本文用FCFF对恒顺酯业做出企业价值估计的根本，先通过归纳国内外学者

的相关理论，然后以恒顺醋业企业作为案例，将理论与实质相结合，探求能够适

用于中国香醋料酒行业上市公司的价值评估体系和理论模型，以此希望对我国上

市香酯料酒企业的价值判断有所帮助。

本次研究的目的就是通过对恒顺醋业的数据搜集，在加权平均资本成本的支

撑下，对恒顺酯业企业进行价值评估。这一研究可以弥补学者对于香醋料酒行业

利用FCFF模型进行企业价值评估，深化与之密切相关的香醋料酒行业研究及相

关的FCFF的研究(李晨宇，张佳宁,王悦彤,2022)。对于恒顺酯业，从FCFF的角

度进行研究运用相关的财务理论知识分析企业价值，使香醋料酒产业和企业价值

评估的研究能从一个新的角度进行分析。因此具有理论价值。

本文着重分析了其在2024-2029年各项财务指标的数据预测，基于恒顺酯

业未来的发展潜力，在对恒顺醋业采用FCFF模型估值后，得出恒顺食业集团公

司是不是值得投资者投资，供给投资者客观的建议。因此具有一定的应用价值。

1.2文献综述

1.2.1国外研究现状

MarcoFazzini,(2021)在实务研究中指出，企业价值评估过程中需要更具适用

性的应用公式，同时要必须明确评估目的，以便对评估范围和方法进行更具针对

性的界定和选择。