黄金：对耐心的奖赏.pdfVIP

[Table_PageTop]有色金属/行业动态

目录

1.本周研究观点3

2.板块表现4

3.金属价格及库存6

3.1.新能源金属：钴价下跌、锂价下跌、稀土价格上涨6

3.2.基本金属：国内基本金属价格较节前普跌7

3.3.贵金属：金价、银价均上涨9

4.风险提示10

图表目录

图1：本周有色金属指数涨幅2.01%，涨跌幅排名第164

图2：中信有色金属细分行业本周涨跌幅情况5

图3：本周相关公司涨跌幅情况6

图4：本周MB钴标准级持平、合金级-1.12%6

图5：国内钴盐价格涨跌分化（万元/吨）6

图6：工业级碳酸锂/电池级碳酸锂下跌3.9%/4.0%7

图7：氢氧化锂下跌1.9%7

图8：轻稀土氧化镨钕价格上涨2.9%7

图9：中重稀土氧化铽上涨5.0%、氧化镝上涨2.8%7

图10：SHFE基本金属价格普跌8

图11：LME基本金属价格普涨8

图12：LME铜库存-4.2%，SHFE铜库存-9.6%8

图13：LME铝库存-2.9%，SHFE铝库存-3.5%8

图14：LME锌库存-2.8%，SHFE锌库存-2.8%9

图15：LME铅库存-4.6%，SHFE铅库存+5.8%9

图16：LME锡库存-1.8%，SHFE锡库存-2.1%9

图17：LME镍库存-1.8%，SHFE镍库存-3.0%9

图18：COMEX金价+0.8%，COMEX银价+0.3%9

图19：截止2025/5/9金银比为101.69

图20：SPDR/iShares黄金ETF持有量持平/+0.44%10

图21：SLV/PSLV白银ETF持有量+0.45%/持平10

表1：本周有色金属个股涨跌幅前五5

表2：国内海外基本金属价格分化8

请务必阅读正文后的声明及说明2/12

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1.本周研究观点

金：对耐心的奖赏。1）本周关税情绪继续缓和：5/7上午外交部发布消息称何立峰

副总理将于5月9日-12日访问瑞士，期间与美方举行会谈，同时5/8上午外媒报道

美国将与英国达成贸易协定。关税情绪缓和仍对金价形成压制，导致伦敦金突破前

高区域阻力较大。不过情绪缓和与现实情况还是要分开看：美国对英国是顺差国，

且美英贸易谈判很早就已开始，而最终达成的贸易协定其实并未取消10%的对等关

税，可以想见其他国家与美国达成协议的难度会更大；此外本周末美中之间的谈判

已经开始，特朗普社交媒体称达成许多共识但未有实质性信息，最终结果存在较大

不确定性，如果参考5/9特朗普所提及的“80%关税”，则意义有限，毕竟80%仍约

等于双边贸易停摆。就关税问题而言，尽管短期情绪摆动很大，但去全球化的大方

向不变。2）FOMC会议联储再度强调耐心与等待：5/8联储宣布维持联邦