计算机行业2025年5月投资策略暨财报总结：大厂布局Agent产品，AI应用快速落地.docxVIP

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内容目录

TOC\o1-2\h\z\u计算机板块2024年报及2025一季报总结 4

2024年计算机板块业绩同比承压，2025Q1板块公司业绩显著好转 4

不同板块表现不尽相同，国产算力板块业绩表现出色 5

2025Q1板块估值、公募配置比例回升 9

计算机板块估值高于历史中枢 9

公募配置比例环比上升 10

中美关税博弈，重视跨境支付机会 11

全球供应链重构，东盟成为对美出口的对冲力量 11

跨境电商发展推动支付需求，中国移动支付企业积极出海 12

CIPS全球化进程加快，人民币国际化持续推进 13

大厂Agent来临，MCP拓宽应用边界 14

字节发布通用Agent扣子空间，多专家并行提高可用性 14

Qwen3性能全面提升，原生支持MCP 15

当前Agent产品纷纷落地，大厂入局推动生态扩张 16

投资建议：关注跨境支付及AI应用领域机会 17

风险提示 17

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图表目录

图1：计算机板块营收及增速（亿元） 4

图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元） 4

图3：计算机板块单季度营收及增速（亿元） 4

图4：计算机板块单季度归母净利润及增速（亿元） 4

图5：计算机板块销售毛利率逐季变化情况 5

图6：计算机板块销售净利润逐季变化情况 5

图7：2024年计算机板块净利润增速分布 5

图8：2025Q1计算机板块归母净利润增速分布 5

图9：计算机板块估值高于历史中枢 10

图10：公募配置比例环比上升 10

图11：中美贸易依赖变化图 12

图12：东盟成为对美出口对冲力量 12

图13：Alipay+移动支付全球合作伙伴 13

图14：数字钱包在全球交易额中的占比提升 13

图15：中国跨境电商交易额快速增长 13

图16：人民币跨境支付金额 14

图17：MCP提供模型与应用的标准接口 15

图18：扣子空间支持多种扩展工具 15

图19：Qwen3测评结果全面领先 15

表1：云计算板块公司2024年及2025Q1业绩 6

表2：信创板块公司2024年及2025Q1业绩 6

表3：网络安全板块公司2024年及2025Q1业绩 7

表4：金融IT板块公司2024年及2025Q1业绩 7

表5：医疗IT板块公司2024年及2025Q1业绩 8

表6：工业软件板块公司2024年及2025Q1业绩 8

表7：汽车智能化板块公司2024年及2025Q1业绩 9

表8：国产算力板块公司2024年及2025Q1业绩 9

表9：2025Q1机构重仓持股金额前十计算机公司 11

表10：2025Q1机构加仓前十计算机公司 11

表11：2025Q1机构减仓前十计算机公司 11

表12：国内外Agent产品进展 17

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计算机板块2024年报及2025一季报总结

2024年计算机板块业绩同比承压，2025Q1板块公司业绩显著好转

我们以申万计算机板块为例，共有362家公司参与了计算机板块业绩分析。从这

362家公司的2024年业绩情况可以看到：1）在营收层面，计算机板块的营业收

入合计为12499.4亿元，同比增长5.0，与23年增速持平；2）在归母净利润层

面，计算机板块2024年实现归母净利润182.0亿元，同比下降41.1，较2023年大幅下滑，我们认为主要因为：a）板块仍受到宏观环境影响，下游部分客户需求阶段性延后，行业竞争加剧，压缩利润空间；b）板块内部分公司业务向AI等新技术转向，研发和市场开拓投入提升，短期内对盈利能力产生负面影响。

资料来源：资料来源：图1：计算机板块营收及增速（亿元） 图2：计算机板块归母净利润及增速（亿元）

资料来源：

资料来源：

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相比于2024年，计算机板块2025Q1收入快速增长，利润端大幅提升。计算机板块2025年第一季度实现营收共2818.7亿元，同比增长15.1；实现归母净利润

23.3亿元，同比增加790.5。2025年一季度收入、利润均大幅提升，主要由于：1）