视声智能KNX总线智能家居品牌，提供住宅与建筑智能化解决方案.docx

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证券研究报告

正文目录

公司较早引入KNX技术，不断累积核心优势 1

专注于提供住宅与建筑智能化解决方案 1

较早引入KNX技术，不断成长 1

股权架构较为分散 2

管理层具备一线工作经验 3

公司财务数据稳健增长 4

收入与净利润保持增长 4

智能家居收入占比不断提升 6

智能家居行业增速快，公司业务乘风而起 7

公司主要产品介绍 7

智能家居产品介绍 7

可视对讲产品介绍 10

液晶显示屏产品介绍 11

下游应用处于快速增长期 12

智能家居市场快速增长 12

智能化建筑需求不断提升 13

安防行业未来保持增长 15

公司较早引入KNX技术，不断自主创新 16

盈利预测及估值 17

盈利预测 17

估值及建议 18

风险提示 19

图表目录

图1、广州视声智能股份有限公司 1

图2、公司发展历程 2

图3、公司股权架构 2

图4、公司营业总收入（亿元）与同比增长率 4

图5、公司归母净利润（亿元）与同比增长率 4

图6、公司毛利率与净利率 6

图7、公司各项费用率 6

图8、公司分业务收入（亿元） 6

图9、公司各业务占比 6

图10、公司各业务毛利率 7

图11、全宅智能互联互通 9

图12、AI多模态自然交互 9

图13、可视对讲功能实现 11

图14、智能家居六大领域 12

图15、全球智能家居市场规模（亿美元） 12

图16、智慧建筑应用场景 13

图17、智慧建筑中楼宇自控系统的具体应用 14

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图18、中国楼宇自控系统市场规模（亿元） 14

图19、全球智能安防市场规模（亿人民币） 15

图20、智能视声智能基于KNX构建的K-BUS系统 17

表1、公司主要管理层 3

表2、公司传感器产品 7

表3、可视对讲产品 10

表4、液晶显示屏产品 11

表5、公司收入结构及毛利预测 18

表6、可比公司估值 18

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公司较早引入KNX技术，不断累积核心优势

专注于提供住宅与建筑智能化解决方案

广州视声智能股份有限公司成立于1999年，专为全球高端住宅、商业空间及大型建筑提供智能化方案及产品，业务覆盖智能家居、智慧办公、智慧酒店、轨道交通、智慧商超、智慧医院等多个领域。视声智能已在广泛的国际市场上构建了全面的经销与服务网络，具备提供从方案设计、施工调试、技术支持直至售后保障的全站式服务能力。

视声智能于2008年加入KNX国际协会，是中国最早一批引入KNX总线技术的智能家居企业，并与KNX不断加深合作。KNX是全球公认的唯一开放性智能家居与楼宇控制系统标准，以其稳定性、兼容性和拓展性著称。公司自主研发了基于KNX技术的K-BUS智能控制系统，并成功认证了7个KNX核心协议栈。

视声智能的企业愿景为“让生活更智能，让智能更简单”，并且秉承着“成为一家不断进化的科技企业，满足人们对智能化生活的无限追求”的企业使命。

图1、广州视声智能股份有限公司

公司官网，江海证券研究发展部

资料来源：较早引入KNX技术，不断成长

资料来源：

广州视声智能股份有限公司成立于1999年，公司历史发展主要由三个阶

段构成。第一阶段为1999年成立时期至2008年，为创立发展时期；第二阶段为2008年至2015年，公司与KNX国际协会深入合作，并积累技术；第三阶段为2016年至今，公司自主研发数个KNX核心协议栈，并成功上市；

回顾公司三个阶段历史发展：

第一阶段创立早期（1999-2008）：广州视声智能股份有限公司成立于1999年，专注可视对讲核心部件研发，自主研发生产国产CRT显示模组。公司在2008年加入KNX国际协会，成为国内最早一批引进KNX技术的企业。

第二阶段积累技术期（2009-2015）：2011年，公司推出K-BUS智能控制系统及产品，成立KNX技术培训中心；2013年公司参与KNX国际标准转换的中国标准工作；2015年公司自主研发基于KNX协议的核心协议栈。

图2、公司发展历程

第三阶段技术升级期（2016至今）：2017年，公司成功自研认证第二款KNX协议栈，成为拥有双协议栈的KNX厂家；2021年，公司推出M+O融合网关，并拥有三个KNX