利益冲突视角下混合所有制企业公司治理优化研究——以中联重科为例.pdfVIP

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年月日

摘要

自70年代末期改革开放以来，我国不断地推进国企所有制改革，加之十

八届三中全会再次提倡大力发展混合所有制经济，混合所有制企业（以下简

称“混改企业”）在我国又开始迅速地活跃起来，国有和民营资本都极大地表

现出了参与这次改革浪潮中的热情。学术界也纷纷掀起一股对混改企业的研

究热潮，现在普遍观点认为，非国有资本的引入不仅能为企业降低国有股东

的持股比例，实现股权多元化，还能联合国企资源优势和非国有企业机制优

势，提高企业经营效率，更重要的是改善法人治理结构，保护各利益相关者的

利益。

但事实上，并不是引入混合所有制就能直接提高公司业绩，也不是一搞

混合所有制就能改善公司治理，混合所有制的公司治理因引进不同资本成分

的股东会变得更加复杂多变。在实际当中，改革失败的混合所有制企业也是

屡见不鲜。正是在这样的背景下，本文以地方国资委控股的混改企业中联重

科为对象，以利益冲突为视角对混合所有制企业公司治理进行研究，并提出

具有较强可行性的公司治理优化措施。

为了研究混合所有制企业公司治理的优化问题，本文在第二章归纳总结

了混合所有制以及公司治理相关文献，并对有关混改企业公司治理的研究成

果进行了系统的梳理再阐述了关于“混合所有制”的基本概念界定，以及剩余

索取权与控制权理论、委托代理理论和利益相关者理论等理论基础。

第三章在梳理混合所有制企业的制度背景时，着重地收集了我国工商存

续企业中，混合所有制企业的数量变化和占比情况，以此来描述目前该类型

企业在我国的发展现状。然后以三个案例透露出的现阶段混改企业公司治理

所存在的问题作为引子，展开以利益冲突为视角对混改企业公司治理的研究。

第四章从公司治理主体入手构建了混合所有制企业公司治理框架，在此

基础上以利益冲突为视角研究如何优化公司治理。其中，利益冲突主要从以

下三个方面去阐述，分别是国有股东与非国有股东之间、股东与管理层、股东

与员工。为了区别一般企业中存在的利益冲突，本文将以上治理主体均放入

混合所有制企业这一特殊环境下进行分析，以研究其存在的特殊性。之后提

出股权多元化、建立以独立董事为主的董事会、引入机构投资者，处理好与政

府之间的关系，合理的激励机制，市场化的约束机制、员工持股计划、职工监

事制度等措施对公司治理进行优化。

结合理论研究，在第五章本文选取中联重科进行混合所有制改革的典型

案例对上述观点进行论证。案例通过介绍中联重科混改方案实施过程，混改

之后公司治理中主体之间存在的利益冲突，中联重科为协调利益冲突所进行

的公司治理安排及效果评价，最后通过统计混改后的国有资本变化情况以及

企业业绩，可以看出中联重科在混改中对实施公司治理优化措施后，国有资

本的利用效率和公司业绩有显著的提升。

本文在理论研究和案例分析的基础上得出结论认为，企业并非“一混就

灵”，治理主体之间依然存在利益冲突。混合所有制企业治理目标为协调股

东、管理层、员