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银行支持白酒企业其他板块信贷模式分析综述

1.1信贷模式概述

近年来，白酒企业的快速发展对各白酒企业当地的经济社会发展起到了巨大

的推动作用，当地府大多希望借助白酒企业的强势发展势头带动当地其他产业

发展。以泸州市府为例，泸州市在2018年白酒千亿三年行动计划中就已经提

出，泸州市要推进“酒+N〃融合发展，实施“酒+N发展战略，推动产业、文

化、旅游三位一体化建设，促进生产、生态、生活融合发展，目前泸州市一是以

白酒生产带动周边的高粱作物产业发展，如作为泸州老窖生产原料的糯高粱，泸

州老窖通过实施现代化的种植方式带动了当地农业现代化发展，帮助了农民实现

增收；二是以打造名酒名园名村等为发展方向，带动当地的新农村建设改造，助

力实现城乡统筹一体化；三是弘扬白酒文化，发展白酒旅游，如郎酒集团就率先

推出了郎酒庄园，凭借其独特的洞窖优势，依山而建郎酒庄园，吸引了广大的游

客朋友前来游玩消费，扩大企业自身品牌影响力的同时，为当地文化旅游业实现

增收。目前泸州老窖集团下辖成员企业就包括：老窖股份、华西证券、鸿利智汇、

泸州银行四家上市公司和多家骨干子公司，业务领域涵盖酒业经营、金融、商贸、

电子设备制造等多个领域，当地府希望通过白酒板块带动其他关联板块发展的

意愿较为强烈。

目前MS支持白酒企业关联板块发展，一是为白酒集团公司在银行间市场承

销发行债券，集团公司在公开市场募集资金后，通过统一的资金调配，为其他关

联板块注入资金，据统计2020年MS银行就累积为各类白酒企业在银行间市场

承销发行债券超过30亿元；二是向白酒集团公司发放传统的流动资金贷款，白

酒企业再将流动资金贷款用于集团内部的资金周转,包括用于集团内白酒外的关

联业务板块；三是采用贸易融资模式，子公司在对外支付时，由集团公司出具付

款承诺保函或者作为商票的代理支付人，等等。

1.2泸州老窖关联板块融资案例

1.2.1泸州老窖集团业务板块分析

目前老窖集团的主营业务主要分为五大板块：

(1)白酒板块。泸州老窖集团的白酒板块主要由上市公司泸州老窖股份进

行经营。泸州老窖股份以专业化的白酒产品研发设计、生产、销售为主，主要产

品包括“国窖1573〃、“泸州老窖〃、“泸州老窖特曲酒〃等，根据上市公司

披露数据来看，目前泸州老窖各项主要的经营指标位于白酒企业前列。

(2)证券板块。老窖集团的证券板块业务主要经营主体为华西证券，

老窖集团通过直接或间接的方式，持有华西证券28.5%的股权，是华西证券的第

—大股东。

(3)商贸板块。老窖集团的商贸板块主要由子公司智同商贸和盛世元亨构

成，商贸板块子公司依托泸州老窖胃公司的信誉优势，通常可以获得各家金融机

构的融资支持，以此不断实现企业规模的壮大。商贸板块的两家子公司，通过整

合白酒产业链上下游优势资源，在当地大宗商品贸易流通中发挥了重要作用。其

中智同商贸主要经营的商品种类包括有色金属，以及钢材、水泥、沥青等建筑施

工材料；盛世元亨公司经营商品贸易的主要种类以石油化工产品为主，包括烯炷

类、醇类及橡胶等产品，贸易覆盖区域涵盖国内外。

(4)高新科技板块。老窖集团的高新科技板块主要由子公司四川金舵持股

上市公司鸿利智汇构成，持股比例为2.4%。鸿利智汇主营业务以LED封装业

务作为主要经营业务。

(5)其它板块。老窖集团其他业务收入主要来自汇鑫租赁、龙马兴达及宏

鑫担保等泛金融业务板块。汇鑫租赁与多家产业链核心企业、大型国有企业、龙

头民营企业开展合作，经营业务包括直接融资租赁、售后回租、商业保理等。龙

马兴达以小微贷款为主，主要业务为向当地优质中小企业、微型企业和个人客户

提供信用贷款、保证贷款、抵押贷款等。宏鑫担保则主要经营贷款担保、票据承

兑担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保及其他融资性担保业务等。

从业务板块来看，酒类板块、证券板块和商贸板块是老窖集团主营业务收入

的最主要来源。

表7・1泸州老窖各板块经营概况

2019年2018年2017年

板块

收入占比收入占比收入占比