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详析万亿“独角兽”亚马逊

川财投研看世界系列之八

核心观点

证券研究报告

❖2018年9月，亚马逊公司市值最高突破了万亿

所属部门।海外研究部

2018年9月4日，亚马逊以2026.50美元开盘，盘中曾达到2050.50美元，

亚马逊成为继苹果以来美国第二家市值突破万亿的公司。自1997年5月上市报告类别।海外深度

以来，亚马逊市值从4亿美元上升到2018年9月初最高突破1万亿美元的市报告时间।2018/10/7

值，增长了将近2500倍。目前亚马逊主营业务涵盖线上商店、线下实体店、

第三方销售、网络服务（AWS）、订购服务（Prime）和其他业务等六个部分，

业务类型丰富、结构完备，各项细分业务均具备明显竞争优势和市场主导力。

❖“飞轮效应”通过Prime会员、FBA和AWS带动整体效益高速飞转分析师

创新型经营理念“飞轮效应”由亚马逊总裁贝索斯提出，意在有效推动板块间

陈雳

相互融合和联动，如“齿轮”般带动整体效益高速飞转。“飞轮”以Prime会员

证书编号：S1100517060001

服务为主体，由代发货体系（FBA）和云服务（AWS）组成。Prime不仅提供50008610

万种商品“两日达”服务，还包括丰富的流媒体资源如音乐、有声书等。2018chenli@

年全球会员订阅人数已突破一亿人次大关。会员增加推动第三方商家入驻平联系人

台，成功吸引全球超过600万个卖家带来约1083.54亿美元净销售收入。

周文仪

❖从电商领军到云服务先驱，AWS推动亚马逊实现质变式发展证书编号：S1100117120006

亚马逊AWS云服务处于行业领先地位，其蓬勃发展为亚马逊突破万亿市值打010

zhouwenyi@

下坚实基础。AWS拥有超过1500种产品和2100余种第三方模块，为全球190

个国家的企业提供计算、存储、数据库、应用程序等一整套云服务。AWS具有王一棠

证书编号：S1100118050005

较好的稳定性，在集中构建廉价、可靠的大规模分布式系统时，以群服务器集8610

中解决任务并得出最优结果。2017年AWS业务实现174.59亿美元净销售额，wangyitang@

且该数字以每年50%的速度增长。2018年一季度，AWS贡献营业利润占比超

70%；第二季度，AWS营收同比增长49%至610.5亿美元，为该业务历年之最。

❖收购是亚马逊以资本驱动力带动企业发展的重要方式

从2008年开始，亚马逊每年用于收购的资金基本都在一亿美元以上。其中，川财研究所

公司财报中公布的大规模收购事项包括2012年以6.78亿收购Kiva机器人，北京西城区平安里西大街28号

中海国际中心15楼，

2014年以8.42亿收购Twitch，2017年5月以5.83亿美元收购Souq，2017