短剧专题报告（四）：红果赶超长视频，海外持续高增，看好AI漫短.pdfVIP

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证券研究报告

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短剧专题报告（四）行业评级买入

前次评级买入

红果赶超长视频，海外持续高增，看好AI漫短报告日期2025-05-31

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核心观点：相对市场表现

⚫国内短剧行业逐渐步入成熟阶段。根据DataEye和中国网络视听协会，44%

32%

2024年中国微短剧的市场规模达到504亿元，网民使用率近60%。

21%

预期2025年国内短剧市场将继续增长36%至686亿元，增量主要来9%

自免费短剧。行业竞争格局趋于头部集中，根据QuestMobile，截至25-2%

05/2408/2410/2401/2503/2505/25

年3月红果免费短剧App的MAU达1.73亿人，同比增长220%，人-14%

传媒沪深300

均使用时长达19.36小时/月，已经追赶上头部长视频平台，红果平台

的单月分账金额超过5亿元。面对新的竞争格局，抖快等短视频平台

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自去年加速搭建端原生短剧的变现闭环、推动短剧业务高速增长，芒果分析师：旷实

TV与红果短剧达成合作。SAC执证号：S0260517030002

⚫海外短剧行业正处于高速发展期。根据SensorTower，25Q1全球短剧SFCCENo.BNV294

应用的总内购收入达6.94亿美元，环比增长26%，同比增长近400%。010

但与国内相比，海外短剧行业的用户体量和收入规模尚距离长短视频kuangshi@

平台甚远，发展空间很大。短剧APP的核心竞争力一是买量能力、二分析师：徐呈隽

是短剧内容，ReelShort和DramaBox双强领跑，同时涌现了数百个SAC执证号：S