医药行业市场前景及投资研究报告：2025ASCO，中国创新，闪耀全球.pdf

证券研究报告·医药行业研究·创新药系列

2025ASCO：中国创新，闪耀全球

发布日期：2025年6月5日

核心观点及摘要

美国临床肿瘤学会（ASCO）年会是世界上规模最大、学术水平最高、最具权威的临床肿瘤学会议。近年来随着国内企业创新

管线持续推进，国内创新药数据登上ASCO的比例和口头汇报比例持续提高。2025年共有73项研究中选口头报告，其中11个

LBA。中国药企持续发力，创新度持续提升，我们持续看好创新药产业技术驱动周期，建议持续关注双抗及多抗、ADC及小分

子疗法等领域相关企业。

IO多抗，新一代IO多适应症展现BIC潜力。信达生物、泽璟制药、三生制药发布重要双抗及多抗数据，进一步验证新一代IO的潜

力。信达生物IBI363作为全新机制的PD-12.0代表在设计上大幅放大IL2的功能同时大幅弱化IL2的毒性，本次ASCO中在包括黑色

素瘤、结直肠癌的冷肿瘤中