当虹科技-市场前景及投资研究报告：预研成果落地期，智能座舱、工业卫星驱动增长.pdf

公司研究2025.06.04

当虹科技（688039）公司深度报告

预研成果步入落地期，智能座舱、工业及卫星驱动新增长

方正证券研究所证券研究报告

分析师

预研成果步入落地期，业绩拐点将至。公司高清视频编解码技术为护城

张初晨登记编号：S1220523070001河，核心参与行业标准制定，三维声、HDR、全国产化方案兼容适配能力

领先，更好适配异构计算架构。同时，公司与摩尔线程达成深度合作，

联系人景柄维DeepSeek提升当虹科技BlackEye模型理解能力，多款DeepSeek一体机发

布带来新增长。公司前期重要在研项目进展顺利，车载视频处理技术、面

向元宇宙的基于NeRF的体积视频压缩编码技术、基于大模型的视频AIGC

推荐(首次)生成技术等已进入产品测试阶段，落地变现加速。大模型赋能对内降本增

公司信息效，严控项目质量，新业务占比提升，广电业务企稳，现金流情况逐步好

转，2024年利润已减亏。

行业IT服务Ⅲ

最新收盘价(人民币/元)31.22智能座舱：座舱娱乐赛道优势独特，多途径提升单车价值量。2024年，车

载智能座舱产品收入占比提升至15%。根据HISmarkit调研，61.3%的消

总市值(亿)(元)34.94

费者认为智能座舱配置会极大提升购车兴趣，智能座舱持续向中低价格带

52周最高/最低价(元)40.58/18.32车型普及，国产车厂领先。公司已合作众多主流车企，与车厂联合开发，

内容和中间件结合的模式，为智能座舱打造更好的观感效果。公司优势产

历史表现品包括屏帧级协同播放、5D沉浸式智能座舱、哨兵守护等。同时，公司深

度合作车载内容端，收入模式有望迎来新变化。当虹科技与浙江广电集

65%

团、央视频平台、等在车载娱乐端已建立深入合作，车端高清内容

47%

资源不断丰富积累，未来有望探索开拓车主订阅抽成，广告运营等新收入

29%

模式。

11%

-7%工业与卫星：视频编解码技术在工业物联网应用空间广，业务增长弹性

-25%大。高清视频传输存储需求在AI时代将加速增长，中国视频流量占比网

24/6/424/9/324/12/325/3/4络总流量超过74%，其中超高清占比超过23%。AI视频多数据源接入与实

当虹科技沪深300

时处理需求最能反映编解码技术的重要性。公司为国内极少数同时具备

数据：wind方正证券研究所“视频超低延时编码及超级压缩”与“智能AI识别”技术的厂商，在智

慧交通、远洋船舶、无人机、矿山、能源及电网领域已有客户落地。公司

技术优势体现在，编解码技术节省了中心端90%的存储空间，70%的机架空

间和能源消耗，满足行业客户智能化、无人化需求，以及支持集团内部和

行业监管部门远程实时视频调阅。通过集成DeepSeek等领先模型，当虹