宏观经济与政策月度分析报告2025年第6期.docVIP

宏观经济与政策丰源信息

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联系电话：010正文目录

TOC\o1-3\h\z\u第一部分宏观经济运行分析 6

【国内点评】经济增速继续放缓通胀压力仍然较高 6

1、5月经济增速继续放缓 6

2、固定资产投资稳定增长 6

3、消费增速变动相对平滑 7

4、通胀压力仍然较高 8

5、二季度进口增速继续向下 9

6、增量调控将转向存量调控 12

【国外速览】美国GDP数据略微上修俄罗斯经济基本面良好 14

1、美国经济：一季度GDP数据略微上修 14

2、欧洲经济：欧债危机持续追踪 15

3、日本经济：房地产持续不振 15

4、新兴国家：俄罗斯经济基本面良好 17

第二部分宏观政策分析 20

【征管制度】破解个税改革困局之路径 20

1、个税改革困局简述 20

2、制度创新与协税护税 21

3、高收入者个税征管中协税护税的具体途径 22

【货币政策】货币政策或进入观察期 23

1、尚无硬着陆风险 24

2、利率工具运用需谨慎 24

【货币政策】治理通胀成效初显紧缩力度仍不宜放松 25

1、一季度物价水平加速上涨势头得到一定程度遏制 25

2、本轮通胀的主导因素仍然是总需求扩张 26

3、紧缩力度已经接近合适水平 26

4、对今后调控的一些政策建议 26

【税收政策】关于渐进式推进个人所得税的“财贸所方案” 27

1、前言 27

2、基本设计思路 28

3、初始方案的基本内容 28

4、初始方案基础上的渐进式改革 30

第三部分形势判断与预测 32

【形势分析】收入不平等与超边际的个税改革 32

1、应增强税制系统的累进性 32

2、对资本利得等进行课税 33

【局面探讨】断言资金面重回紧张格局为时尚早 34

1、流动性派生压力仍较大 34

2、流动性回笼压力不会减弱 35

3、关注欧美货币政策变化 35

【形势判断】投资驱动与库存调整决定PPI 36

1、PPI与CPI由不同市场分别决定 37

2、结构差异致PPI向CPI传导效果有限 38

3、2025年以来PPI生活资料影响CPI的上限仅1.945百分点 40

4、PPI生产资料价格向CPI传导需经过三层过滤 40

5、2025年以来PPI生产资料间接推高CPI0.73-0.88百分点 42

6、投资驱动与库存调整决定未来PPI走势 43

第四部分产业动态聚焦 45

【冶金行业】充分利用铁矿石价格机制中有利一面 45

【石油行业】油价调整为我国CPI“减压”对资本市场影响深远 46

【汽车行业】高油价致小排量车型被困 48

【房地产】保障房建设提速保障经济“软着陆” 49

第五部分区域经济观察 51

【青海】转变经济发展方式的特殊性及其思考 51

1、转变经济发展方式的基本问题 51

2、青海转变经济发展方式面临的特殊性 52

3、由青海转变经济发展方式的特殊性引发的几点思考 54

【沈阳】制造业发展低碳经济的SWOT分析 55

1、低碳经济内涵 55

2、实行低碳经济的背景 55

3、沈阳制造业发展低碳经济的SWOT分析 56

4、沈阳制造业发展低碳经济的对策 59

【广西】区域产业集群与财政支持探析 60

1、广西区域产业集群发展的动力 60

2、广西区域产业集群发展的产生条件 61

3、广西区域产业集群的财政支持手段分析 62

【青海】浅议青海省优势产业发展 64

1、水电鋁产业优势 64

2、大力发展青海省水电铝产业 66

图表目录

TOC\h\z\c图表图表1：工业生产活动继续减缓 6

图表2：累计固定资产投资增速较为稳定 7

图表3：当月投资增速略有下滑 7

图表4：5月消费增速下降 8

图表5：整体通胀仍处高位 8

图表6：CPI季调后趋势值环比增速继续下降 9

图表7：2025年5月进口增速回升 10

图表8：一般贸易进口同比增速回升 10