生猪养殖行业月度跟踪：4月猪价震荡，企业出栏体重上行.docxVIP

4月猪价震荡，三方数据产能增长

4月生猪价格震荡，仔猪价格表现偏强。农业农村部监测数据显示，2025年4月仔猪、活猪和猪肉均价分别为39.16元/公斤、15.20元/公斤和26.07元/公斤，同比变化分别为6.63%、-0.95%和3.53%，环比变化分别为5.15%、-1.00%和-1.19%。4月猪价围绕15元/公斤窄幅震荡，五一期间全国生猪价格以稳为主，局地小幅震荡，截止5月15日，全国出栏生猪均价14.98元/公斤。

图1：猪价走势（元/千克）

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市场价:仔猪:全国:月:平均值 市场价:活猪:全国:月:平均值 市场价:猪肉:全国:月:平均值

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供应端：24年年中能繁母猪存栏微增，对应4月出栏生猪量整体充足，叠加饲料成本低位，养殖压栏增重意愿增强，生猪体重整体增长。需求端：4月二次育肥补栏增加，截留标猪货源；下旬五一备货积极性提升，共同对猪价形成支撑。4月生猪屠宰开工率回升1.42个百分点至27.53%，屠宰企业收购顺畅。3月白毛比价1.37，4月毛白价差4.33元/公斤，终端消费底部小幅回升。供给端出栏节奏与二育对短期价格影响更大。

图2：生猪屠宰开工率 图3：毛猪与鲜品白条:全国（元/公斤）

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0生猪:屠宰开工率:全国月

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建议持续关注大宗原料走势。3月10日起，我国对原产于美国的部分进口商品加征关税，其中对小麦、玉米加征15%关税，对高粱、大豆加征10%关税。我国高粱、大豆对美进口依存度较高，玉米进口量也较大，进口谷物和大豆主要用于饲料生产，加征关税后存在一定涨价预期，25年养殖成本或底部抬升。5月日内瓦会议中国经贸会谈关税战缓和，但3月10日针对芬太尼的农产品关税反制仍然有效，近期豆粕、玉米价格底部抬升，建议持续关注大宗原料走势。

图4：大宗原料市场价（元/公斤） 图5：大宗原料期货价格（元/吨）

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市场价:玉米:全国 市场价:豆粕:全国

大连商品交易所:豆粕:主力合约收盘价:当周值大连商品交易所:玉米:主力合约收盘价:当周值

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三方能繁母猪存栏数据环比增长。农业农村部数据显示，3月能繁母猪存栏量4039万头，环比下滑1%，产能维持震荡。从三方数据来看，4月涌益能繁存栏样本数据增长0.41%，钢联样本数据环比增长0.96%，预期4月能繁环比小幅增长。二元母猪价格走势平稳，母猪补栏情绪持续谨慎。仔猪价格持续高位运行，我们

认为主要是因为Q1仔猪腹泻高发与补栏旺季重合，供需不平衡持续支撑仔猪价格走高。4月二育集中进场，存栏生猪体重累积，或给5-6月份市场供应带来阶段性压力，猪价低迷与原料抬升共振下，产能去化预期或有提升。

图6：全国能繁母猪存栏及变化（万头%） 图7：二元母猪价格平稳（元/公斤）

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