电力设备行业欧洲4月电车跟踪：各国政策利好持续推出，九国销量延续增势.docx

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目录

欧洲九国4月新能源车注册量21.73万辆，同比+31.2%，环比-24.7% 1

法国：4月新能源车注册3.51万辆，同比-2.0%，环比-6.4% 4

德国：4月新能源车注册量6.99万辆，同比+56%，环比+1% 6

英国：4月新能源车注册量3.86万辆，同比+16.3%，环比+62.5% 8

葡萄牙：4月新能源车注册量0.64万辆，同比+27%，环比-17% 10

西班牙：4月新能源车注册量1.60万辆，同比+79%，环比-3.0% 12

挪威：4月新能源车注册量1.10万辆，同比+8%，环比-11% 14

瑞典：4月新能源车注册量1.54万辆，同比+23%，环比+5% 16

意大利：4月新能源车注册量1.47万辆，同比+91.2%，环比-14.7% 18

投资建议 20

风险分析 21

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资料来源：P

图表1：2025年4月欧洲九国新能源车注册量28.87万辆，同比+26.2%，环比+63.6%

FA

FA、ANFAC、MobilitySweden、UNRAE、OFV、Autoinforma、SMMT、KBA、DBI，中信建投

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资料来源：

图表2：欧洲各国电车补贴政策边际变化

欧洲各国交通部官网，

欧洲各国交通部官网，Marklines，中信建投

欧洲九国4月新能源车注册量21.73万辆，同比+31.2%，环比-24.7%

欧洲九国4月新能源车注册量21.73万辆，同比+31.2%，环比-24.7%，渗透率26.8%，同比+6.8pct，环比

+1.3pct。其中，法国电车补贴退坡致销量短期承压，同比-2.0%；德国电车销量同比+56.0%，主要系24年同期

基数较低；英国电车销量环比-62.5%，同比+16.3%，环比下降主要系3月发放新牌照导致上期基数较大。分车型来看，4月纯电/插混销量分别为14.2/7.5万辆，同比+28.5%/+36.8%，环比-26.3%/-21.2%。

政策端来看，1）欧盟执委会于3月通过碳排考核的新修正案，原定于2025年的碳排考核目标放宽至三年

完成，即以2025-2027年三年碳排放均值作为合规条件。我们预计合规条件下2025-2027年三年欧洲电车销量合

计1052.96万辆，若25年电车销量同比+5%/10%/15%至311.9万/326.7万/341.6万辆，仅对26-27年合计销量产

生35.7万/20.8万/6.0万辆压力。2）国家层面，英国4月新能源车车辆税对齐燃油车，且4月新旧牌照替换结束，4月销量短期承压；西班牙于4月1日重启MOVES计划，并延长购买电动汽车15%的个人所得税减免政策，4月销量同比+79%大幅增长。

4月九国特斯拉销量合计4938辆，同比-46.8%，环比+-77.2%；市占率2.3%，同比-3.3pct，环比-5.2pct。同比来看，4月同比下滑主要系欧洲市场竞争激烈、车型老化叠加欧洲政局不稳定；分国家来看，瑞典/丹麦/英国

/法国销量分别同比-80.7%/-67.2%/-62.1%/-59.5%。环比来看，4月环比下滑主要系季度末为传统交付旺季，叠加

英国3月发放新牌照导致上期基数较大；分国家来看，英国/意大利/瑞典/葡萄牙销量分别环比-92.9%/-79.9%/-

77.7%/-75.0%。除特斯拉外其他车企九国销量21.2万辆，同比+35.9%，环比-20.5%。

图表3：4月欧洲九国新能源车注册量21.73万辆 图表4：1-4月欧洲九国新能源车累计注册量85.50万辆

欧洲九国新能源车注册量（万辆） 同比 环比

40 500%

35 400%

30

25 300%

20 200%

15 100%

10

5 0%

0 -100%

250

200

150

100

50

0

欧洲九国新能源车累计注册量（万辆） 同比180%160%

140%

120%

100%

80%

60%

40%

20%

0%

-20%

201901202001202101202201202301202401202501

202101 202201 202301 202401 202501