社服行业24年年度25Q1业绩综述：子行业表现分化，关注韧性较强及顺周期修复板块.docx

图表目录

图表1.申万社会服务板块营收及增长 5

图表2.申万社会服务板块归母净利润及增长 5

图表3.社会服务子板块及旅游零售营收同比增速 5

图表4.社会服务子板块及旅游零售归母净利润同比增速 5

图表5.社会服务及子板块毛利率水平 6

图表6.社会服务及子板块净利率水平 6

图表7.申万社会服务板块营收及增长 6

图表8.申万社会服务板块归母净利润及增长 6

图表9.社会服务子板块及旅游零售营收同比增速 7

图表10.社会服务子板块及旅游零售归母净利润同比增速 7

图表11.社会服务及子板块毛利率水平 7

图表12.社会服务及子板块净利率水平 7

图表13.我国国内旅游人次 8

图表14.我国国内旅游收入 8

图表15.20年以来各假期国内旅游市场恢复状况 8

图表16.国内部分景区2025年五一旅游市场状况 9

图表17.我国入境旅游人次及增速 9

图表18.我国入境旅游收入 9

图表19.离境退税政策对比 10

图表20.上市旅游景区公司2024年营收及业绩 10

图表21.上市旅游景区公司2025Q1营收及业绩 11

图表22.三大酒店集团总门店数量稳步提升 13

图表23.三大酒店集团储备店增长放缓但整体平稳 13

图表24.三大酒店集团中高端酒店占比持续增长 13

图表25.三大酒店集团中高端客房占比呈增长趋势 13

图表26.三大酒店集团同店RevPAR恢复情况 14

图表27.三大酒店集团RevPAR表现情况 14

图表28.首旅酒店营收及归母净利润变化 14

图表29.首旅酒店经营数据同比变动 14

图表30.锦江酒店营收及归母净利润变化 15

图表31.锦江酒店境内经营数据同比变动 15

图表32.社零餐饮收入整体增长情况 16

图表33.限额以上餐饮收入同比恢复情况 16

图表34.2022-2024年美团平台餐饮堂食客单价与全国餐饮收入同比变动16

图表35.同庆楼营收、归母净利润变化 17

图表36.同庆楼净利率、毛利率变化 17

图表37.海南省过夜游客人次 18

图表38.海南离岛免税购买人次 18

图表39.海南离岛免税销售额 18

图表40.海南离岛免税人均消费额 18

图表41.重点机场境外航线吞吐量恢复度（VS19年） 19

图表42.国际航班执行总量及恢复状况 19

图表43.新政前我国市内免税店状况 19

图表44.市内免税新政细则 20

图表45.市内免税新增门店概况 20

图表46.免税行业公司营业收入 20

图表47.免税行业公司归母净利润 20

图表48.免税行业公司毛利与净利水平 21

图表49.失业率及周均工作时长数据 22

图表50.企业招工前瞻指数表现 22

图表51.灵活用工市场规模及增速 22

图表52.科锐国际营收、归母净利润变化 23

图表53.科锐国际各项主营业务营收增速 23

图表54.我国境外展览市场规模 24

图表55.我国经贸类展会数量 24

图表56.我国经贸类展会面积 24

图表57.会展行业公司营业收入 25

图表58.会展行业公司归母净利润 25

图表59.会展行业公司毛利与净利水平 25

板块总结：营收端增速优于业绩端，专业服务与教育板块表现更佳

2024年总结：板块整体盈利能力有所下滑，出行链相对承压

2024年板块营收已超出疫前水平，盈利能力整体有所下滑。申万社会服务板块2024年共实现营收

1915.42亿元，同比+36.57%，恢复至2019年的111.26%；实现归母净利润74.80亿元，同比-18.21%，恢复至2019年的76.19%；毛利率为23.99%，同比-7.63pct；净利率为4.55%，同比-2.43pct。

图表1.申万社会服务板块营收及增长 图表2.申万社会服务板块归母净利润及增长

2,500

2,000

1,500

1,000

500

(亿元) (%)

50

40

30

20

10

0

(10)

(20)

120

100

80

60

40

20

0

(20)

(40)

(60)

(80)

(亿元) (%)

300

200

100

0

(100)

(200)

(300)

0

2019 2020 2021 2022 2023 2024

(30)

(100)

2019 2020 2021 2022 2023 2024

(400)

营业收入（左

营业收入（左轴） yoy（右轴）

归