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- 2025-06-08 发布于辽宁
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医药行业|公司深度研究报告证券研究报告2025/06/04德琪医药深度报告——聚焦肿瘤领域的创新先锋,TCE2.0蓄势待发戎晓婕一般证券业务登记编号: S1190123070050研究助理:周豫分析师登记编号:S1190523060002证券分析师:霍亮分析师登记编号:S1190523070002证券分析师:
P2报告摘要请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远德琪医药核心推荐逻辑:1)塞利尼索已实现商业化,随着适应症扩增和上市地区增加,为公司提供稳定的现金流支撑。2)临床管线:ATG-022是具备差异化竞争优势的CLDN18.2ADC,CD73小分子抑制剂ATG-037在免疫检查点抑制剂耐药肿瘤中展现出积极疗效;3)早研管线中,第二代TCE平台具备更高安全性和更强疗效,首款产品25H2递交IND。估值和投资建议:基于NPV和DCF法,我们测算目标市值为58亿港元(汇率0.92),对应目标价为8.57港元,首次覆盖给予“买入”评级。ATG-022:差异化竞争的CLDN18.2ADC。中国年新发胃癌36万例,CLDN18.2是胃癌精准治疗潜力靶点,约三分之二患者为CLDN18.2中低表达(IHC2+/3+<75%)。进度领先产品聚焦CLDN18.2高表达(IHC2+/3+≥75%)群体,ATG-022在不同CLDN18.2表达水平胃癌患者中均
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