期货从业资格之期货投资分析试卷及参考答案详解（能力提升）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析试卷

第一部分单选题(50题)

1、投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳，同时买进相同份数到期日相同，执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳，据此回答以下三题：（不计交易成本）

A.50

B.-10

C.10

D.0

【答案】：C

【解析】本题可先明确投资者的操作以及期权盈亏的计算方法，再分别计算投资者卖出和买入看涨期权的盈亏情况，进而得出投资者的总盈亏。步骤一：分析投资者的操作投资者进行了两项操作：一是卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为50美分/蒲式耳；二是买进相同份数、到期日相同且执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，期权费为40美分/蒲式耳。步骤二：分别计算卖出和买入看涨期权的盈亏情况卖出看涨期权：投资者卖出执行价格为800美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，获得期权费50美分/蒲式耳，此为固定收益，无论后续市场行情如何，这部分收益都已确定。买入看涨期权：投资者花费40美分/蒲式耳的期权费买入执行价格为850美分/蒲式耳的玉米期货看涨期权，这是一笔成本支出。步骤三：计算投资者的总盈亏投资者的总盈亏等于卖出期权获得的期权费减去买入期权支付的期权费，即\(50-40=10\)美分/蒲式耳。综上，答案选C。

2、利用（）市场进行轮库，储备企业可以改变以往单一的购销模式，同时可规避现货市场价格波动所带来的风险，为企业的经营发展引入新思路。

A.期权

B.互换

C.远期

D.期货

【答案】：D

【解析】该题正确答案为D。以下对本题各选项进行分析：-选项A：期权是一种选择权，是指一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。虽然期权也可用于风险管理，但就储备企业轮库及规避现货市场价格波动风险而言，并非最契合的工具。储备企业通过期权进行操作，主要是获得在未来特定时间按约定价格买卖相关资产的权利，其操作灵活性和对储备轮库业务的直接适配性不如期货，故A项不符合题意。-选项B：互换是两个或两个以上的当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。常见的互换有利率互换、货币互换等，主要用于管理利率风险、汇率风险等，与储备企业改变购销模式、进行轮库以及直接规避现货市场价格波动风险的关联性不大，因此B项不正确。-选项C：远期是交易双方约定在未来的某一确定时间，以确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。远期合约虽然也是为了锁定未来交易价格，但它是场外交易工具，流动性较差，交易对手信用风险较高，对于储备企业轮库业务的广泛应用和便捷操作存在一定限制，所以C项不合适。-选项D：期货市场具有价格发现和套期保值的功能。储备企业利用期货市场进行轮库，一方面可以改变以往单一的购销模式，通过期货合约的买卖安排储备物资的进出；另一方面，企业可以在期货市场上进行套期保值操作，当现货市场价格波动时，在期货市场上的盈亏可以对冲现货市场的风险，从而有效规避现货市场价格波动带来的风险，为企业经营发展引入新思路，所以D项正确。

3、中国的某家公司开始实施“走出去”战略，计划在美国设立子公司并开展业务。但在美国影响力不够，融资困难。因此该公司向中国工商银行贷款5亿元，利率5．65％。随后该公司与美国花旗银行签署一份货币互换协议，期限5年。协议规定在2015年9月1日，该公司用5亿元向花旗银行换取0．8亿美元，并在每年9月1日，该公司以4％的利率向花旗银行支付美元利息，同时花旗银行以5％的利率向该公司支付人民币利息。到终止日，该公司将0．8亿美元还给花旗银行，并回收5亿元。

A.320

B.330

C.340

D.350

【答案】：A

【解析】本题可根据货币互换协议中利息支付的规定来计算该公司每年向花旗银行支付的美元利息。已知条件分析-该公司用\(5\)亿元向花旗银行换取了\(0.8\)亿美元。-每年\(9\)月\(1\)日，该公司需以\(4\%\)的利率向花旗银行支付美元利息。具体计算过程根据利息的计算公式：利息\(=\)本金\(\times\)利率。其中本金为换取的\(0.8\)亿美元，利率为\(4\%\)，则该公司每年向花旗银行支付的美元利息为：\(0.8\times4\%=0.8\times0.04=0.032\)（亿美元）因为\(1\)亿美元\(=10000\)万美元，所以\(0.032\)亿美元换算成万美元为：\(0.032\times10000=320\)（万美元）综上，该公司每年向花旗银行支付的美元利息为\(320\)万美元，答案选A。

4、回归系数检验指的是()。

A.F