期货从业资格之期货投资分析试卷及答案详解（考点梳理）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析试卷

第一部分单选题(50题)

1、6月份，某交易者以200美元／吨的价格卖出4手(25吨／手)执行价格为4000美元／吨的3个月期铜看跌期权。期权到期时，标的期铜价格为4170美元／吨，则该交易者的净损益为（）。

A.-20000美元

B.20000美元

C.37000美元

D.37000美元

【答案】：B

【解析】本题可根据看跌期权的特点，先判断期权是否会被执行，再计算交易者的净损益。步骤一：判断期权是否会被执行看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。当标的资产价格高于执行价格时，看跌期权的购买者不会行使该期权，因为按市场价格卖出更有利。已知期权执行价格为\(4000\)美元／吨，期权到期时标的期铜价格为\(4170\)美元／吨，\(4170\gt4000\)，即标的期铜价格高于执行价格，所以该看跌期权不会被执行。步骤二：计算交易者的净损益对于期权的卖方而言，在期权不被执行的情况下，其净损益就是所收取的全部权利金。已知交易者以\(200\)美元／吨的价格卖出\(4\)手（\(25\)吨／手）看跌期权，根据“权利金总额=权利金单价×交易手数×每手吨数”，可计算出该交易者收取的权利金总额为：\(200\times4\times25=20000\)（美元）即该交易者的净损益为\(20000\)美元。综上，答案选B。

2、2013年7月19日10付息国债24（100024）净价为97.8685，应付利息1.4860，转换因子1.017，TF1309合约价格为96.336，折基差为-0.14.预计将扩大，买入100024，卖出国债期货TF1309。则两者稽査扩大至0.03，那么基差收益是（）。

A.0.17

B.-0.11

C.0.11

D.-0.17

【答案】：A

【解析】本题可先明确基差收益的计算方法，再结合题目所给数据进行计算。基差是指现货价格减去期货价格与转换因子的乘积。基差收益则是基差的变动值，即后期基差减去前期基差。步骤一：确定前期基差题目中已明确给出前期折基差为\(-0.14\)。步骤二：确定后期基差题目告知后期基差扩大至\(0.03\)，即后期基差为\(0.03\)。步骤三：计算基差收益基差收益=后期基差-前期基差，将后期基差\(0.03\)和前期基差\(-0.14\)代入公式可得：基差收益\(=0.03-(-0.14)=0.03+0.14=0.17\)综上，基差收益是\(0.17\)，答案选A。

3、9月15日，美国芝加哥期货交易所1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳，套利者决定卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约，9月30日，该套利者同时将小麦和玉米期货合约全部平仓，价格分别为835美分／蒲分耳和290美分／蒲式耳（）。该交易的价差（）美分／蒲式耳。

A.缩小50

B.缩小60

C.缩小80

D.缩小40

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出建仓时和平仓时小麦与玉米期货合约的价差，再通过对比两者价差来判断价差的变化情况。步骤一：计算建仓时的价差建仓时，1月份小麦期货价格为950美分／蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分／蒲式耳。在计算价差时，通常用价格较高的期货合约价格减去价格较低的期货合约价格。这里小麦价格高于玉米价格，所以建仓时的价差为小麦期货价格减去玉米期货价格，即\(950-325=625\)（美分／蒲式耳）。步骤二：计算平仓时的价差平仓时，小麦期货价格为835美分／蒲式耳，玉米期货价格为290美分／蒲式耳。同理，平仓时的价差为\(835-290=545\)（美分／蒲式耳）。步骤三：计算价差的变化用建仓时的价差减去平仓时的价差，可得价差的变化值为\(625-545=80\)（美分／蒲式耳）。由于计算结果为正数，说明价差缩小了80美分／蒲式耳。综上，答案选C。

4、某金融机构使用利率互换规避利率变动风险，成为固定率支付方，互换期阪为二年。每半年互换一次.假设名义本金为1亿美元，Libor当前期限结构如下表，计算该互换的固定利率约为（）。

A.6.63%

B.2.89%

C.3.32%

D.5.78%

【答案】：A

【解析】本题可根据利率互换的相关知识来计算该互换的固定利率。利率互换是交易双方在一笔名义本金数额的基础上相互交换具有不同性质的利率支付，即同种通货不同利率的利息交换。在本题中，金融机构成为固定利率支付方，每半年互换一次，互换期限为二年。在计算固定利率时，需要结合给定的Libor当前期限结构表等条件，运用相应的公式进行计算。虽然题目中未给出具体的计算过程