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证券研究报告|宏观研究报告
[Table_Date]
2024年11月03日
[Table_Title]
月末理财规模降1600亿+
[Table_Title2]
[Table_Summary]评级及分析师信息
►月末回表，理财规模再度下降
[Table_Author]
分析师：刘郁
月末时点，理财资金存在回表的趋势，规模缩减。具体而言，本周邮箱：liuyu9@.cn
（10月28日-11月1日）存续规模环比降1648亿元至29.63万亿元，基SACNO：S1120524030003
本符合月末周规律（2021-23年10月最后一周理财存续规模下降300-
1900亿元不等）。分析师：肖金川
邮箱：xiaojc@.cn
往后看，若下周理财产品净值持续回升，理财规模或将稳步增长。SACNO：S1120524030004
2021年以来，若我们剔除22年这一特殊时点，11月理财规模多增长。本
联系人：谢瑞鸿
周伴随着债市企稳和股市震荡，理财产品净值有所回升，负债端的紧张情
邮箱：xierh@.cn
绪缓释。若下周净值表现持续回暖，叠加跨月后表内资金流回理财，理财
规模或将季节性转增。联系人：刘谊
邮箱：liuyi8@.cn
►理财破净率、业绩不达标率持续走高
10月28日-11月1日，理财净值企稳回升，不过尚未恢复至回撤前
水平，体现在风险指标上，整体破净水平继续较前一周增0.2pct至
2.4%。拆分各机构来看，国有行理财子往往受净值波动影响较大，其破净
率环比增0.6pct至4.2%，其次是股份行理财子，环比增0.1pct至1.8%，
城农商理财子破净水平开始回落，较前一周降0.3pct至1.9%。
产品业绩不达标率也在继续走高，10月28日-11月1日全部理财产
品业绩不达标率由前一周的21.2%升至22.1%。分机构来看，各机构不达
标率均在抬升，城农商行、股份行、国有行理财子分别较前一周增2.9、
0.8、0.5pct，分别至17.2%、19.6%、26.9%。
►银行间杠杆率先降后升，交易所杠杆水平则在下降
银行间杠杆率先降后升，整体水平较前一周有所回落。周内来看，周
一至周四，银行间杠杆率持续下降，由上周五的108.32%降至107.86%，
周五跨月后抬升至108.73%。
交易所杠杆率“一波三折”，整体水平较前一周下降。周内来看，在周
二降至121.77%的局部低点后，又升至周四的121.80%，而周五又再度降
至121.59%。
►中长债、短债基金久期中枢回升
10月28日-11月1日，中长债基久期中枢回升，不过仍然不及9月
水平。具体而言，利率债基久期中枢由前一周的2.71年回升至2.77年，
不过相较于9月3.44年的平均水平，当前久期仍然相对偏低；信用债基趋
势一致，由前一周的1.83年小幅升至1.84年
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