期货从业资格之期货投资分析能力测试备考题及答案详解（全国通用）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析能力测试备考题

第一部分单选题(50题)

1、假设在2月10日，投资者预计2～10年各期限的美国国债收益率将平行下移，于是买入2年、5年和10年期美国国债期货，采用梯式投资策略。各期限国债期货价格和DV01如下表所示。投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DV01基本相同。一周后，收益率曲线整体下移10BP，2年期国债期货，5年期国债期货，10年期国债期货期末价格分别为109.938，121.242，130.641，则投资者最终损益为（）万美元。

A.24.50

B.20.45

C.16.37

D.16.24

【答案】：A

【解析】本题可先根据各期限国债期货DV01相同求出2年和5年期国债期货的买入手数，再分别计算各期限国债期货的损益，最后将各期限损益相加得到投资者的最终损益。步骤一：计算2年和5年期国债期货的买入手数已知投资者准备买入100手10年期国债期货，且拟配置在各期限国债期货的DV01基本相同。由于DV01相同，各期货手数与DV01成反比。假设2年期、5年期、10年期国债期货的DV01分别为\(DV01_2\)、\(DV01_5\)、\(DV01_{10}\)，2年期、5年期、10年期国债期货的买入手数分别为\(N_2\)、\(N_5\)、\(N_{10}\)，则有\(N_2\timesDV01_2=N_5\timesDV01_5=N_{10}\timesDV01_{10}\)。根据已知条件求出2年和5年期国债期货的买入手数，进而得到各期限的持仓情况。步骤二：计算各期限国债期货的损益国债期货的损益计算公式为：损益\(=\)手数\(\times\)价格变动\(\times\)合约面值\(\div100\)。2年期国债期货损益：已知2年期国债期货期末价格为109.938，根据前面计算得到的2年期国债期货买入手数\(N_2\)，结合合约面值等信息，可计算出2年期国债期货的损益。5年期国债期货损益：同理，已知5年期国债期货期末价格为121.242，根据5年期国债期货买入手数\(N_5\)，计算出5年期国债期货的损益。10年期国债期货损益：已知10年期国债期货期末价格为130.641，买入手数\(N_{10}=100\)，可计算出10年期国债期货的损益。步骤三：计算投资者的最终损益将2年、5年和10年期国债期货的损益相加，即可得到投资者的最终损益。经计算，投资者最终损益为24.50万美元，所以答案选A。

2、某款以某只股票价格指数为标的物的结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。

A.至少上涨12.67%

B.至少上涨16.67%

C.至少下跌12.67%

D.至少下跌16.67%

【答案】：D

【解析】本题可根据结构化产品的收益公式，先分析出产品实现保本时指数收益率需满足的条件，再据此计算出指数至少需下跌的幅度。步骤一：分析产品保本时指数收益率需满足的条件已知结构化产品的收益公式为：收益=面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]。当产品保本时，收益应不低于面值，即面值×[80%+120%×max（0，-指数收益率）]≥面值。两边同时除以面值，可得80%+120%×max（0，-指数收益率）≥1。移项可得120%×max（0，-指数收益率）≥1-80%，即120%×max（0，-指数收益率）≥20%。两边同时除以120%，可得max（0，-指数收益率）≥\(\frac{20\%}{120\%}=\frac{1}{6}\approx16.67\%\)。步骤二：确定指数至少需下跌的幅度因为max（0，-指数收益率）≥16.67%，所以-指数收益率≥16.67%。两边同时乘以-1，不等号方向改变，可得指数收益率≤-16.67%，这意味着指数至少下跌16.67%时，该结构化产品才能保本。综上，答案选D。

3、道氏理论的目标是判定市场主要趋势的变化，所考虑的是趋势的()。

A.期间

B.幅度

C.方向

D.逆转

【答案】：C

【解析】道氏理论的核心目标在于判定市场主要趋势的变化情况。在考虑市场趋势时，重点关注的是趋势的方向。趋势的方向决定了市场是处于上升、下降还是横向整理等状态，它对于投资者判断市场走向、做出投资决策有着至关重要的作用。而趋势的期间指的是趋势持续的时间长度，幅度是指趋势变化的程度大小，逆转则是趋势方向发生改变的一种结果，这几个方面并非道氏理论判定市场主要