2019-保险行业：2019年1~2月人身险行业数据＆2018年年报关键数据对比-20190329-国信证券（香港）-15页.pdf

2019年1-2月人身险行业数据2018年年报关键数据对比

2019年1-2月人身险行业数据香港保险行业

2018年年报关键数据对比2019年3月29日

各上市险企2019年1-2月原保费收入增速分化，其中中国人寿

02628.HK以24.4%的同比增速遥遥领先，其他各家险企1-2月份人

身险业务原保费收入同比增速均仅在个位数。中国太平人身险业务

1-2月原保费收入同比增8.5%，新华人寿同比增7.92%，中国平安相关上市公司相对恒生指数走势

增速放缓至6.64%，中国太保则以2.83%的增速垫底。同时各上市20%

15%

险企已公布2018年业绩，中国平安盈利能力大幅领跑，中国人寿10%

5%

则因受权益市场显著下跌拖累，投资收益大幅倒退，令2018年净0%

-5%

利润同比大幅下滑64.7%。2018年面对新的监管环境，保险公司面-10%

-15%

临挑战和压力，新业务价值增速显著下行，但除中国人寿外，其他-20%

四家均实现正增长。展望2019年，健康险料继续成为拉动人身险-25%

-30%

保费收入增长的主要驱动力，新业务价值增速料将比2018年有所-35%

改善。2019年一季度权益市场涨幅不俗，各险企纷纷在业绩会表

恒生指数中国平安2318.HK

示去年权益类配置的浮亏基本上已消除，去年A股全年大幅下跌叠中国太平0966.HK中国太保2601.HK

新华保险1336.HK中国人寿2628.HK

加长期国债利率下行，拖累各险企总投资收益率同比下滑，从而影数据来源：wind（截至2019-03-29收盘），国信证券

（香港）研究部整理

响全年利润，相信2019年这股“逆风”已成过去。虽然各险企仍

面临新业务保费收入增速下滑的压力，但2019年头两个月下滑幅

度较2018年全年有所收窄，且当前各险企静态PEV估值处于低位，相关报告：

具备长线配置价值。《2018年人身险行业数据：寿险业务负增长，健康

险、意外险业务增速强劲》

2019年前两个月人身险