传媒：AI Agent生态建设提速，B、C两端价值明确.pdf

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证券研究ç告

华安研究•拓展投资价值

AIAgent生态建设提速，B、C两端价

值明确

V析师ÿ金荣ÿS0010521080002Ā

2025年6月8日

华安证券研究所

华安研究•拓展投资价值

心Ê点

•AIAgent是生p式AI商业W率Y跑通的形态之一ÿ回顾2023ñ来的发展，AIAgent被广泛验证~能够ð升效率并落地的大模型能力形

态2相比纯粹对话式à用，Agentçp任á感知1工x调用1自规划P执行能力，p~从大语言模型=到企业智能员工=过o的s

键桥梁2而à期较~火热的Manus和Lovart_预示着AIAgent将p~未来数_生产力心，ManusáĀ多智能体`\，自úè解任á并跨

Ā执行，突破传统AIþ答边界ĀLovart打

全链路¿«Agent，一õ指ð生p完整品牌视Ê，èú¿«流程自úW2两者引领AI从工x

向智能`作体演ß，广泛à用于内容创作1¿«1教育等领域2

•从SaaS到Agentÿ范式跃迁l在发生，Salesforce1微ð1阿Ý1þ等巨头þ在原pSaaS/Þ公ĀP内嵌Agent能力ÿ如Copilot1

Agentforce1Qwen-Agent等Ā，本质PáĀ了面向结果而非流程=的系统性能力升级，Agentÿ视~SaaS的Q一个x本，x备更强的

流程自úWP任á`\效率2

•术路ß清pÿ从数据à通到智能交àýÿ，目前内外流Ā在á层要围绕如QO类心能力建¿ÿMCPÿModelContext

ProtocolĀà通ÿ模型+工x+数据服á打通ÿ如阿Ý炼=ĀĀĀA2AÿAgent-to-AgentĀ通信`°ÿèú多智能体`作ÿ如Google

A2A`°ĀĀAgenticLoop/Workflow体系ÿ构建任áV解1执行1à馈的ýÿ决策路ßÿ如SalesforceAtlasĀ2

•产品形态走向o准WP生态WÿOpenAI1Google1微ð等在SDK1Āþß1执行p1流程引î等层面持续è陈û新，使得Agent开发

Ā走向ĀW1模块W1生态W，如OpenAIAgentsSDK1MicrosoftCopilotStudio1阿ÝQwen-Agent框架1腾±元器=等均体Āï

势2

•投资建°ÿ目前AIAgent范式清p+路ß明确，生态构建ð，外巨头如Salesforce将w定O~数智员工=，定Oþ经P升óQ一ï

数_工作Ā，是生p式AI演ßß经¸段Ā无论是toBß是toC领域，w落地场oÿ复制1ÿ值释明确，w中企业服áÿSaaS/CRM/Þ

公Āþß入产品W¸段，如Copilot1Agentforce均þáĀ在真á工作流中的ROIð升Ā而í¾级场o中ÿ旅游1教育1ý服1电商ü购Ā

_开始试点广泛部署，如Þ猪þ一þ=等2相s公øÿ1Āa局Agent生态的大型Ā企业ÿ微ð1Salesforce1Servicenow1腾±ç

股1阿Ý巴巴-W1þØ团-SWĀ2Āp望Ø益于Agent生态的à用ÿ腾±音乐1网易ß音乐1携程Ø团-S1美团-WĀ3Ā行业落地厂商

嗨，朋友，我都会用最可爱的语言和最实用的内容，帮助你更好地理解和应对职场中的各种挑战！

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