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上市公司并购行为的短期绩效分析及其理论基础研究

目录

内容简述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．2

1.1研究背景和意义．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．4

1.2理论框架与文献综述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．5

上市公司并购行为概述．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．7

2.1并购定义及类型．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．8

2.2并购动机分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．9

2.3并购流程与模式．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．10

短期绩效评估指标．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．13

3.1股票市场表现．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．14

3.2市场价值变化．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．15

3.3经济增加值．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．16

理论基础与实证研究方法．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．17

4.1内部因素分析．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．18

4.2外部环境影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．20

4.3实证研究设计．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．21

主要发现与讨论．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．22

5.1合并前后的财务表现对比．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．23

5.2行业特性对并购绩效的影响．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．24

5.3不同并购方式的效果比较．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．25

结论与建议．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．28

6.1研究结论总结．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．29

6.2对未来研究的启示．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．．30

1.内容简述

本研究旨在系统性地探讨上市公司并购活动在其发生后的短期绩效表现，并深入挖掘支撑这些并购行为及其效果背后的理论根基。并购作为企业成长与资源整合的重要战略手段，其市场反应与短期效果一直是学术界与实务界关注的焦点。然而并购活动往往伴随着复杂的多重影响，短期绩效的评估不仅涉及财务层面的直接衡量，还需考虑市场情绪、信息传递以及并购整合等多个维度的动态交互。

本研究的核心内容首先聚焦于上市公司并购行为后的短期绩效分析。通过梳理和运用合适的财务指标（如并购后短期内的盈利能力、市场价值变动等）与非财务指标（如市场份额、运营效率等），旨在客观、多维度地评估并购活动在短期内对公司产生的直接冲击与市场反应。研究将着重考察不同并购类型（如横向并购、纵向并购、混合并购）、不同支付方式（现金、股份等）、不同并购方特征（规模、行业地位等）以及不同市场环境（宏观经济状况、行业竞争格局等）对短期绩效产生的差异化影响。此外研究还将关注并购公告期内外的市场表现差异，分析市场预期与实际绩效之间的关联。

其次本研究将系统梳理和评述与上市公司并购行为及其绩效相关的经典与前沿理论基础。这包括但不限于效率理论（如市场势力理论、交易成本理论）、行为金融理论（如信息不对称理论、代理理论）、资源基础观（RBV）以及利益相关者理论等。通过对这些理论的辨析与整合，旨在构建一个更为全面的理论框架，用以解释并购行为短期绩效产生的原因、驱动因素及其内在逻辑。研究将探讨这些理论如何为理解并购的动机、过程及其短期财务与非财务后果提供洞察，并分析现有理论在解释短期绩效方面的优势与不足。

为了更清晰地呈现研究框架与核心议题，本研究将采用以下结构安排（见【表】）：

?【表】：研究内容结构安排

研究层面

具体研究内容

短期绩效分析

1.1并购短期绩效的定义与衡量指标体系1.2并购公告前后市场反应差异分析1.3不同并购类型/支付方式/并购方特征对短