期货从业资格之期货投资分析考试历年机考真题集及参考答案详解（综合卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析考试历年机考真题集

第一部分单选题(50题)

1、投资者认为未来某股票价格下跌，但并不持有该股票，那么以下恰当的交易策略为（）。

A.买入看涨期权

B.卖出看涨期权

C.卖出看跌期权

D.备兑开仓

【答案】：B

【解析】本题可根据各选项所涉及交易策略的特点，结合投资者认为股票价格下跌且不持有该股票的情况，来判断恰当的交易策略。选项A：买入看涨期权买入看涨期权是指购买者支付权利金，获得在到期日或之前按照约定价格买入标的资产的权利。当投资者预测未来标的资产价格上涨时，会选择买入看涨期权，这样在到期日如果标的资产价格高于约定价格，投资者可以执行期权，按约定价格买入资产并以市场高价卖出获利。而本题中投资者认为未来股票价格下跌，买入看涨期权在股价下跌时该期权不会被执行，投资者将损失权利金，所以该选项不恰当。选项B：卖出看涨期权卖出看涨期权是指卖方收取权利金，在到期日或之前应买方要求按约定价格卖出标的资产的义务。由于投资者认为未来股票价格下跌，当股票价格真的下跌时，买方通常不会行使看涨期权，此时卖方（投资者）可以赚取全部权利金，所以卖出看涨期权是一种恰当的交易策略。选项C：卖出看跌期权卖出看跌期权是指卖方收取权利金，在到期日或之前应买方要求按约定价格买入标的资产的义务。当股票价格下跌时，看跌期权的买方会选择行使期权，卖方需要按约定价格买入股票，这会使投资者面临损失，因此该选项不符合投资者认为股票价格下跌的预期。选项D：备兑开仓备兑开仓是指投资者在拥有标的证券的基础上，卖出相应数量的认购期权。本题中投资者并不持有该股票，不满足备兑开仓的条件，所以该选项不正确。综上，答案选B。

2、在构建股票组合的同时，通过()相应的股指期货，可将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来。

A.买入

B.卖出

C.先买后卖

D.买期保值

【答案】：B

【解析】本题主要考查在构建股票组合时分离投资组合中市场收益和超额收益的股指期货操作方式。在构建股票组合的情境下，为了将投资组合中的市场收益和超额收益分离出来，需要进行一定的股指期货操作。当卖出相应的股指期货时，能够有效地对冲掉市场波动带来的影响，从而将市场收益（即与市场整体波动相关的收益）剥离，使投资组合更多地体现出超额收益（即超越市场平均表现的收益）。而买入股指期货通常是预期市场上涨时的操作，目的并非分离市场收益和超额收益；先买后卖这种表述比较笼统，且不符合分离收益的常规操作逻辑；买期保值主要是为了规避价格上涨风险，与本题中分离收益的目的不相关。综上，正确答案是B。

3、为改善空气质量，天津成为继北京之后第二个进行煤炭消费总量控制的城市。从2012年起，天津市场将控制煤炭消费总量，到2015年煤炭消费量与2010年相比，增量控制在1500万吨以内，如果以天然气替代煤炭，煤炭价格下降，将导致()。

A.煤炭的需求曲线向左移动

B.天然气的需求曲线向右移动

C.煤炭的需求曲线向右移动

D.天然气的需求曲线向左移动

【答案】：D

【解析】本题可根据替代品的相关原理来分析煤炭和天然气需求曲线的移动情况。分析煤炭和天然气的关系天然气和煤炭在一定程度上可以相互替代，即当一种能源的价格发生变化时，会影响另一种能源的需求。分析煤炭价格下降对煤炭需求的影响当煤炭价格下降时，根据需求定理，在其他条件不变的情况下，价格下降会使需求量增加，这是沿着煤炭需求曲线的移动，而非需求曲线的整体移动。也就是说，价格变化不会导致需求曲线向左或向右平移，所以A、C选项错误。分析煤炭价格下降对天然气需求的影响由于煤炭和天然气是替代品，当煤炭价格下降时，相对于天然气而言，煤炭变得更便宜了。消费者会更倾向于选择价格较低的煤炭，从而减少对天然气的需求。在图形上表现为天然气的需求曲线向左移动，所以D选项正确，B选项错误。综上，本题正确答案是D。

4、某钢材贸易商在将钢材销售给某钢结构加工企业时采用了点价交易模式，作为采购方的钢结构加工企业拥有点价权。双方签订的购销合同的基本条款如下表所示。

A.3078元/吨

B.3038元/吨

C.3118元/吨

D.2970元/吨

【答案】：B

【解析】本题围绕某钢材贸易商与钢结构加工企业采用点价交易模式下的钢材价格选择题展开。由于缺乏关于各选项价格具体的计算依据及背景信息，但已知正确答案为B选项3038元/吨。推测可能在题干未给出的购销合同基本条款里，存在与该价格相关的定价规则、计算公式或者价格调整因素等。这些因素可能涉及市场行情、点价交易的具体条件、成本核算等诸多方面。依据这些隐藏在购销合同条款中的信息进行计算或者判断，最终得出符合条件的价格为3038元/吨，所以本题应选B。

5、某日铜FOB升贴水报价为20美元/吨，运费为55美元/吨，保险费为5美元/吨