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证券研究报告·公司深度研究·能源金属
博迁新材（605376）
电子粉体龙头技术领先，拓展新能源第二增2025年06月11日
长极
买入（首次）
[Table_EPS]
盈利预测与估值2023A2024A2025E2026E2027E
营业总收入（百万元）688.91945.311,184.342,207.823,267.88
同比（%）(7.72)37.2225.2986.4248.01
归母净利润（百万元）(32.31)87.48249.50500.85650.04
同比（%）(121.05)370.73185.23100.7429.79
EPS-最新摊薄（元/股）(0.12)0.330.951.912.48
P/E（现价最新摊薄）(286.12)105.6937.0518.4614.22
[Table_Tag]股价走势
关键词：#第二曲线
[Table_Summary]博迁新材沪深300
[Table_Summary]
投资要点
97%
85%
国产MLCC镍粉龙头，技术实力引领行业：1）公司深耕金属粉体领域，73%
61%
有望MCLL+新能源双轮驱动：公司成立于2010年，在国内唯一采用PVD49%
37%
法制备电子粉体，镍粉供应韩资日资企业、技术实力强劲。2）技术+市场25%
13%
双驱动型团队架构，持续布局研发投入：核心高管平均从业年限18年，董1%
-11%
事长王利平深耕电子材料行业逾30年，主导推动了镍粉纳米化技术从实验2024/6/112024/10/102025/2/82025/6/9
室到MLCC产业链的产业化突破。3）营收受消费电子周期波动，24年起
量利修复：镍粉为公司核心业务，受益20/21年消费电子需求旺盛表现亮市场数据
眼，随后连续两年步入下行周期；24年MLCC需求逐步修复，量利回暖。
收盘价(元)35.34
AI服务器驱动MLCC高端化，技术实力构筑粉体壁垒:MLCC：AI+消费一年最低/最高价18.93/45.54
电子双轮驱动，高端化趋势明确：MLCC行业23年触
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