不良资产证券化2024年度运营报告及2025年度展望.docx

特别评论

2025年4月

目录

要点 1

正文 2

结论 25

中诚信国际

不良资产证券化

不良资产支持证券发行单数和规模持续双增，资产回收预期继续下降；个别存续项目回收表现不及预期，产品兑付节奏放缓，仍需关注未来回收进度

——不良资产证券化2024年度运营报告

及2025年度展望

联络人

作者

结构融资一部

张希 010490

xzhang01@

周星辰 010592

xchzhou@

张弛 010474

chzhang@

刘祚亨 010691

zhliu@

其他联络人

结构融资一部评级总监王立 010523

lwang03@

要点：

发行方面，2024年商业银行不良贷款余额和关注类贷款余额继续增加，不良资产处置压力仍然较大，不良资产支持证券发行单数与规模同比保持双增态势，其中，微小企业类NPL产品发行增量明显。

个人抵押类NPL产品：全年发行29单，发行规模合计265.64亿元，同比均有一定上升；股份制银行发行增长明显，多家银行首次试水此类产品；平均发行利率下降82BP至2.47%；2024年发行产品的预计毛回收率平均为46.61%，同比显著下降，优先级证券预期期限平均增加4.37个月。2021年以来发行的产品回收延后情况明显，相同存续期限的累计回收率较之前年度下降十余个百分点；预计部分2025年到期产品的实际回收金额低于预期水平20%以上。

个人信用类NPL产品：发行单数及规模同比小幅下降，但处置不良贷款本息余额上升；股份制银行的发行量约为国有银行的2倍；平均发行利率下降57BP至2.27%；基础资产仍以信用卡不良贷款为主；2024年发行产品的预计毛回收率继续下降至11.12%；存续产品的实际回收进度整体达到预期水平。

微小企业类NPL产品：发行单数及规模双增较快，同比分别增长73.33%和132.84%；股份制银行发行数量及规模居前；平均发行利率下降54BP至2.41%；2024年发行的抵押类产品资产池加权平均逾期时间明显缩短，信用类产品入池资产规模显著上升，整体产品预期毛回收率下降较快，优先级证券预期期限亦有上升；实际回收情况整体好于预期。

政策方面，2024年接连出台多项新规，构建贷款全流程风控管理体系，进一步规范催收业务，优化丰富不良资产处置手段，提升存量资产处置效率。

中诚信国际行业评论

2024年，商业银行不良贷款余额继续上升，不良资产处置力度进一步加大，资产质量总体平稳；城农商行不良资产处置压力较大，中小金融机构改革化险有序推进

近年来商业银行不良贷款余额及关注类贷款余额持续上升，截至2024年末，商业银行不良贷

款余额为3.28万亿元，较2023年末增加536亿元，增长1.66%；关注类贷款余额为4.85万亿元，较2023年末增加3,826亿元，增长8.57%。2024年，商业银行继续保持不良资产处置力度，全年处置不良资产超3万亿元。截至2024年末，商业银行关注类贷款占比为2.22%，

较2023年末下降0.02个百分点；不良贷款率为1.50%，较2023年末下降0.09个百分点。

图1：2016~2024年商业银行不良贷款余额及不良率情况

资料来源：中诚信国际整理

按机构类型来看，截至2024年末，国有银行、股份制银行、城市商业银行和农村商业银行的不良贷款余额分别为14,007.11亿元、5,216.77亿元、5,434.43亿元和7,775.66亿元，不良贷款率分别为1.23%、1.22%、1.76%和2.80%。其中，城市商业银行的不良贷款余额增速最快，同比增长8.32%，高于其他三类商业银行；农村商业银行的不良率最高，为2.80%。中小银行是近年来防范化解金融风险的重点领域之一，预计未来将综合采取补充资本金、兼并重组、市场退出等方式分类化解风险，完善中小金融机构功能定位和治理机制，持续加快推进中小金融机构改革化险。

图

图2：2024年末商业银行分机构类型主要不良指标情况

2 不良资产证券化2024年度运营报告及2025年度展望

中诚信国际行业评论

资料来源：中诚信国际整

资料来源：中诚信国际整理

2024年，不良资产支持证券发行单数与规模均较上年小幅增长；个人信用类和个人抵押类产品仍是最主要的产品类型，微小企业类产品发行增量突出；不良资产支持证券二级交易相较其他类型信贷ABS产品更为活跃

截至2024年末，银行间市场累计发行530单不良资