安全行业市场前景及投资研究报告：中国军贸DeepSeek时刻.pdf

行业专题报告

海外启示录3：中国军贸的“DeepSeek”时刻是否来临？2025年06月13日

从2022年的俄乌冲突到2025年的印巴冲突，国际局势变乱交织。在此背推荐维持评级

景下，区域军事力量和全球军贸格局或将重塑，中国也有望在百年变局中进一步

巩固其全球军工竞争地位，从大国走向强国。在本篇报告中，我们将从多维度视

角剖析当前世界军贸格局及中国的发展机遇。[Table_Author]

➢地缘冲突延宕升级；全球军贸格局悄然变革。1）我们在2024.5.17发布的

报告《海外启示录2》中对全球军费和区域安全进行了研究：a，2015年后，全

球军费进入扩张期，2024年全球军费约2.72万亿美元，同比增长9.4%，是

结束以来最大增幅。b，2010~2023年，亚洲、欧洲等地区国防支出在全球占

比均有所提升。这在某种程度上反映了区域国防力量正在发生变化，矛盾趋向复

杂。2）全球出口：2015~2024年，美国军贸出口份额39%，位列全球第一；

俄罗斯、法国、中国紧随其后，份额分别为15%，9%、6%，中国自2021年开

始呈提升趋势。3）全球进口：2015~2024年，沙特阿拉伯进口份额8.8%，位

列全球第一；印度、乌克兰、中国份额分别为8.6%、4.9%、3.4%，中国自2019

年开始呈明显下降趋势。总体来看，全球军贸进口格局相较出口更为分散，且近

十年受局部冲突等影响波动较大。

➢中国正从“追赶者”向“引领者”迈进。1）中国：2015~2024年，中国出

口武器主要类型为飞行器，占比29%；主要武器接收国为巴基斯坦，十年间合计

采购国出口总金额48%。近年来中国向巴基斯坦提供的先进武器装备数量相关研究

越来越多，种类愈加丰富，包括歼10CE、VT-4主战、红旗-9B远程防空1.国睿科技（600562.SH）2024年年报及2

、054AP型护卫舰等主战装备。进口方面，发动机占比最高，达到51%；主025年一季报点评：24年板块营收增长

要向俄罗斯采购，十年间采购自俄罗斯的金额占比为74%。2）美国：2015~202420%；军贸业务持续高景气-2025/04/19

年，美国出口武器主要类型为飞行器，占比58%，自2015年列装以来，由洛克2.行业专题研究：新发展阶段下的

希德·马丁生产的F-35出口量已超过1100架，成为美国国防工业的核心出口产军工国企改革思考-2025/02/19

3.行业2025年度投资策略：“十四

品。主要向沙特阿拉伯出口，包括F-15系列等。

五”终章渐近；“新常态”篇章待启-2024/12

➢中国装备得到实战化检验；并从传统装备拓展到高附加值产品。1）趋势拐/11

点：近些年俄乌冲突、印巴冲突、中东局势变化，以及欧盟防务预算的大幅增加4.行业专题报告：海外启示录2：全

等变化，使得各国对先进装备的需求持续攀升。同时，国际买家对装备性能与成球军费趋向扩张；区域矛盾趋于复杂-2024/0

5/17

本的双重考量正推动市场格局重塑。而中国在相关领域的技术积累为其抢占份额

5.航天南湖（688552.SH）首次覆盖报告：

提供了可能。并且中国军贸产品在印巴冲突中得到实战检验，国际关注度或将持