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企业筹资案例分析-以蒙牛为例

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目录

1.公司简介;

1.公司简介

蒙牛集团成立于1999年，全称内蒙古蒙牛乳业股份有限公司，创始人牛根生，总部设在内蒙古呼和浩特市和林格尔盛乐经济园区，注册资本100万元，总资产超过80亿元，2002年，摩根士丹利、英联投资公司、鼎晖投资同时投资蒙牛，2003年，再次注资。蒙牛拥职工近3万人，乳制品年生产能力达500万吨，公司于2004年在香港证券交易所上市，股票代码2319，是第一家在海外上市的中国乳制品企业，到目前为止，包括和林基地在内，蒙牛乳业集团已在全国15个省市区建立生产基地20多个，拥有液态奶、酸奶、冰淇淋、奶品、奶酪五大系列200多个品项，蒙牛乳业集团在全国各生产基地的周边地区建立奶站共计3000多个，

联系奶农达300万户，累计收购鲜奶超过1300万吨。;

愿景;

动车文化：自动自发、每个人都是一部发动机

阳光文化：阳光思维、阳光沟通、阳光关爱、阳光责任、阳光竞争

幸福文化：点滴改变、点滴努力、点滴责任、创造点滴幸福

创新文化：本位创新、换位创新、联位创新

多元通和文化：和谐包容、共同成长、基业长青;

1999年，在租来的一间53平米的居民住宅里，蒙牛开始了艰苦的创业历程。2001年夏天，起步仅2年的蒙牛，借助“申奥”打响在全国市场的第一炮2003年抗击非典以及搭乘“神五”一起腾飞；2003年，经中国载人航天工程从市场到工厂、从工厂到牧场的层层选拔，并通过物理、化学、微生物等方面的多次检验，蒙牛牛奶被确定为“中国航天员专用牛奶”。2004年6月10日，蒙牛乳业在香港挂牌上市，公开发售3.5亿股(包括1亿旧股),发行价位3.925港元，共募集资金

13.74亿元港元。成为中国第一家境外上市民企红筹股。蒙牛上市之后私募投资者退出。IPO时，共出售了1亿股蒙牛的股票，套现3.92亿港元。;

2005年6月15日，三家私募行使全部剩余可转债，共计换得股份2.58亿股。同时，摩根士坦利等投资者将手中的股票几乎全部抛出变现，共变现15.62亿港元。

在蒙牛上市之后，2009年7月6日，中粮集团有限公司宣布联手厚朴基金投资61亿港币???购蒙牛公司20%的股权，成为蒙牛第一大战略股东。

2010年11月22日，蒙牛宣布与君乐宝乳业合作，以4.692亿的价格持有君乐宝51%股权。

2012年6月15日，爱氏晨曦通过收购私募股权基金所持股份，以22亿港元入股蒙牛，持股约5.9%，成为继中粮之后的第二大战略股东。

2013年5月20日，达能通过与中粮的合资公司持有蒙牛乳业4%的股份，成为蒙牛的战略股东。;

发展历程;

2.蒙牛的筹资

筹资背景

宏观方面：

（1）政策环境因素：国家宏观政策的调控，在通货膨胀的情况下，国家增加税收，提高贴现率等政策，都影响了蒙牛的筹资方式。

（2）法律环境因素：企业筹资要在特定的法律约束下进行，这些法律法规规范了不同类型企业的筹资渠道；不同的筹资方式，在规定中，只有股份有限公司才能利用发行股票的方式筹集资金，只有股份有限公司才能发行债券筹资，

继而为了扩宽筹资渠道，蒙牛只有进行整合上市，才能赢得市场中更多的资金。;

括三大政策：货币政策、利率政策、汇率政策。这些政策的变动，都影响着蒙牛筹资中的资金、方式的变化。金融市场的不断变化，为蒙牛筹资提供了场所，促进蒙牛的资本在筹资和投资上达到平衡。

（4）产业结构因素：产业结构政策通过一定的政策措施，鼓励和限制某些产业的发展，最终达到合理的产业结构。在蒙牛合并雅士利的过程中，也符合了国务院鼓励婴幼儿奶粉企业兼并重组的产业结构调整政策。为筹资增加了方便。;

微观方面：

（1）企业目标的影响：在初期，蒙牛主要是为了扩大市场份额，增加企业效益，所以选择的筹资方式是比较低成本的非正式筹资方式；之后为了企业上市，蒙牛引入了私募投资，扩大了企业规模，让蒙牛成功在香港上市；而后并购雅士利，选择的是银团筹资，主要是为了提高公司协同效应。

（2）企业组织形式、生产经营规模、科技水平对筹资行为的影响：在蒙牛初期，企业规模小，信贷评级较低，无法获得更多的外部资金，只能通过民间借贷来扩大规模；在后期发展阶段，企业规模成型，进而获得更多资金支持，

在近期还赢得了海外资金投入。;

初创时期规模小，声誉方面处于劣势，资本信贷市场不完全，经济体制对民营企业支持力度不够，这个阶段的蒙牛主要是依靠非正式制度的筹资方式，通过亲属型的关系网，依靠向亲戚、朋友的私人借贷来解决资金来源的问题，最主要是因为这种筹资方式的阶段速度比较快