期货从业资格之期货投资分析综合检测模拟卷附答案详解（考试直接用）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析综合检测模拟卷

第一部分单选题(50题)

1、在B-S-M模型中，通常需要估计的变量是（）。

A.期权的到期时间

B.标的资产的价格波动率

C.标的资产的到期价格

D.无风险利率

【答案】：B

【解析】本题可对各选项逐一分析，判断其是否为B-S-M模型中通常需要估计的变量。选项A在B-S-M模型里，期权的到期时间是一个明确给定的参数，在期权合约签订时就已确定，不需要进行估计。所以选项A不符合题意。选项B标的资产的价格波动率衡量的是标的资产价格的波动程度，它是一个难以准确测量的值，在实际应用B-S-M模型时，通常需要运用历史数据、隐含波动率等方法对其进行估计。所以选项B符合题意。选项C标的资产的到期价格是在未来期权到期时才会确定的价格，它是模型要计算的结果之一，而不是需要估计的变量。所以选项C不符合题意。选项D无风险利率一般可通过市场上的短期国债收益率等相对稳定的参考指标来确定，通常可以获取较为准确的数值，并非需要估计的变量。所以选项D不符合题意。综上，本题正确答案是B。

2、（）主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一致的收益率。

A.程序化交易

B.主动管理投资

C.指数化投资

D.被动型投资

【答案】：C

【解析】本题主要考查不同投资方式的特点，需要对各选项所代表的投资方式进行分析，判断哪种投资方式符合通过投资指数成分股获取与目标指数走势一致收益率这一特征。选项A：程序化交易程序化交易是指通过计算机程序自动生成或执行交易指令的交易行为，其重点在于交易的自动化执行程序，并非主要通过投资指数成分股来获取与目标指数一致的收益率，所以该选项不符合题意。选项B：主动管理投资主动管理投资是基金经理通过积极的分析、研究和决策，主动选择投资标的和时机，试图超越市场表现，而不是简单地跟踪指数成分股以获取与目标指数走势一致的收益率，该选项也不正确。选项C：指数化投资指数化投资是一种被动投资策略，它主要是通过投资于既定市场里代表性较强、流动性较高的股票指数成分股，来获取与目标指数走势一致的收益率，符合题干描述，所以该选项正确。选项D：被动型投资虽然指数化投资属于被动型投资的一种，但被动型投资概念更为宽泛，不能精准地体现题干中通过投资指数成分股获取与目标指数走势一致收益率的特点，所以该选项不准确。综上，本题正确答案是C。

3、一般来说，当中央银行将基准利率调高时，股票价格指数将（）。

A.上升

B.下跌

C.不变

D.大幅波动

【答案】：B

【解析】本题可根据基准利率调整对股票价格指数的影响机制来进行分析。当中央银行将基准利率调高时，会带来以下几方面影响：一是企业的融资成本会增加。因为基准利率升高意味着企业从银行等金融机构获取贷款的利息支出变多，这会压缩企业的利润空间，使得企业的经营压力增大，市场对企业未来盈利预期下降，从而导致股票价格下跌。二是投资者对股票的需求会减少。基准利率调高后，储蓄等无风险投资的收益增加，使得一部分投资者更倾向于将资金存入银行等进行无风险投资，而减少对股票的投资，股票市场上资金流出，供大于求，股票价格会下跌。三是折现率提高。在对股票进行估值时，通常会使用折现现金流模型等方法，基准利率的提高会使折现率上升，导致股票的内在价值降低，进而推动股票价格下跌。由于股票价格下跌，股票价格指数是反映股票市场总体价格水平及其变动趋势的指标，所以股票价格指数也会下跌，本题答案选B。

4、自有效市场假说结论提出以后，学术界对其有效性进行了大量的实证检验。

A.弱式有效市场

B.半强式有效市场

C.强式有效市场

D.都不支持

【答案】：A

【解析】自有效市场假说结论提出后，学术界对其有效性进行了大量实证检验。在有效市场的分类中，弱式有效市场强调股价已反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，这些信息包括过去的股价、交易量等。许多实证研究表明，在现实的资本市场中，一些关于弱式有效市场的特征具有一定的合理性和普遍性，市场往往能够在一定程度上体现出弱式有效的特点。而半强式有效市场认为股价已反映了所有公开的信息，强式有效市场则认为股价已反映了全部与公司有关的信息，包括公开的和未公开的信息，但在实际的实证检验中，要达到半强式有效和强式有效市场的条件较为苛刻，大量的市场现象和研究结果并不完全支持这两种市场类型能完全有效实现。所以本题答案选A。

5、下列关于基本GARCH模型说法不正确的是（）。

A.ARCH模型假定波动率不随时间变化

B.非负线性约束条件（ARCH/GARCH模型中所有估计参数必须非负）在估计ARCH/GARCH模型的参数的时候被违背

C.ARCH/GARCH模型都无法解释金融资产收益率中的杠杆效应

D.