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山东高速股票投资机会分析

一、核心投资逻辑

高股息+低估值优势显著

山东高速连续多年维持高分红比例，2024年每股派息0.42元（含税），分红率达63.76%，累计分红超217亿元。当前股价对应2025年股息率约4.2%，显著高于市场平均。市盈率14-15倍，处于历史低位，具备安全边际。

主业扩张与资本运营双轮驱动

.路产提质增效：2024年完成济菏高速改扩建，新增菏宝高速

49公里优质路产，总里程突破2913公里。

.投资收益稳健：通过控股泸州东南公司、参与PPP项目等，投资收益同比增长2.33%至14.03亿元，贡献利润增量。

区域经济与政策红利支撑

公司核心路产（济青高速、黄河二桥）贯穿山东经济走廊，受益于区域基建投资加码及“一带一路”物流需求增长。山东省2024年GDP增速高于全国平均水平，车流量长期向好。

二、财务表现与成长性

.营收结构优化：2024年实现营收284.94亿元，毛利率26.06%，期

间费用同比下降11.31%，费用管控成效显著。

.负债率可控：资产负债率64.56%，通过压降借款利息支出（财务费用降20.75%）优化资本结构。

.未来增长点：G220东深线改扩建项目进入运营周期，预计贡献全周期收益；智慧高速、零碳收费站等创新业务提升运营效率。

三、市场表现与技术面

.短期波动与压力位：股价近期逼近10.52元压力位，主力资金净流出显示短期筹码分散，但机构持仓中香港中央结算公司增持611万股，红利ETF等指数基金调仓或带来支撑。

.中长期趋势：筹码下方累积一定获利盘，若突破压力位可能开启上涨行情，技术指标显示中期趋势向好。

四、风险提示

1.车流量波动风险：济青中线分流导致核心路产收入下降，需关注改扩建项目对车流的修复效果。

2.政策不确定性：收费公路管理条例调整可能影响定价机制。

3.再融资需求：新路产收购或增加短期负债压力。

五、投资建议

.配置价值：适合长期投资者关注高股息+低估值组合，建议在压力位

下方逢低布局。

.波段操作：短期需观察10.52元压力位突破情况，若放量站稳可持有，否则需警惕回调。

.目标价参考：机构预测2025年目标价11.5元，对应15.8倍PE，上行空间约10%。

总结：山东高速兼具防御性（高分红）与成长性（主业扩张），当前

估值具备吸引力，但需关注短期技术压力与行业政策变化。