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期货从业资格之期货投资分析综合提升练习试题
第一部分单选题(50题)
1、上题中的对冲方案也存在不足之处，则下列方案中最可行的是（）。
A.C@40000合约对冲2200元De1ta、C@41000合约对冲325.5元De1ta
B.C@40000合约对冲1200元De1ta、C@39000合约对冲700元De1ta、C@41000合约对冲625.5元
C.C@39000合约对冲2525.5元De1ta
D.C@40000合约对冲1000元De1ta、C@39000合约对冲500元De1ta、C@41000合约对冲825.5元
【答案】：B
【解析】本题主要考查对各对冲方案可行性的判断。破题点在于分析每个选项中合约对冲组合的合理性和可行性。各选项分析A选项：仅使用C@40000合约对冲2200元Delta和C@41000合约对冲325.5元Delta，这样的对冲方案较为单一，可能无法全面应对上题中方案存在的不足，缺乏对其他价格区间合约的考量，难以有效分散风险，故A选项不太可行。B选项：采用C@40000合约对冲1200元Delta、C@39000合约对冲700元Delta、C@41000合约对冲625.5元Delta的组合。该方案综合考虑了不同价格水平的合约，通过多个合约进行对冲，可以更灵活地应对市场变化，分散风险，相较于其他选项，能更有效地弥补上题对冲方案的不足之处，是最可行的方案，所以B选项正确。C选项：只使用C@39000合约对冲2525.5元Delta，这种单一合约的对冲方式过于局限，无法充分利用不同合约之间的互补性，难以有效分散风险，不能很好地解决上题中对冲方案存在的问题，故C选项不可行。D选项：虽然同样采用了多个合约进行对冲，即C@40000合约对冲1000元Delta、C@39000合约对冲500元Delta、C@41000合约对冲825.5元Delta，但与B选项相比，其各合约对冲的Delta值分配不够合理，在应对市场变化和分散风险方面的效果不如B选项显著，因此D选项不是最可行的方案。综上，本题正确答案选B。
2、一个红利证的主要条款如表7—5所示，
A.95
B.100
C.105
D.120
【答案】：C
【解析】本题给出了红利证的主要条款相关内容，列出了A选项95、B选项100、C选项105、D选项120四个选项，正确答案是C。虽然题干未给出具体的题目问题及相关计算推理依据，但从结果来看，经过对于红利证主要条款的分析、计算或根据特定规则判断，在这四个选项中，105是符合题目要求的正确数值。
3、上市公司发行期限为3年的固定利率债券。若一年后市场利率进入下降周期，则（）能够降低该上市公司的未来利息支出。
A.买入利率封底期权
B.买人利率互换
C.发行逆向浮动利率票据
D.卖出利率互换
【答案】：D
【解析】本题可根据各选项涉及金融工具或票据的特点，结合市场利率下降的情况，分析哪种方式能够降低该上市公司的未来利息支出。选项A：买入利率封底期权利率封底期权是指在市场利率下降到预先设定的下限水平时，期权卖方将对买方进行补偿。对于该上市公司而言，买入利率封底期权主要是在利率大幅下降时获得一定补偿，但并不能直接降低其债券发行的利息支出，因为其发行的是固定利率债券，利息支付不受利率封底期权的直接影响，所以该选项不符合要求。选项B：买入利率互换买入利率互换一般是指固定利率支付方与浮动利率支付方进行交换。在市场利率下降的情况下，该上市公司本身发行的是固定利率债券，若买入利率互换，意味着它要将固定利率支付转换为浮动利率支付，由于市场利率下降，其支付的利息可能会随着浮动利率下降而减少，但同时也承担了利率上升的风险，而且在这种情况下，它原本固定利率支付相对稳定，进行买入利率互换不一定能降低未来利息支出，所以该选项不合适。选项C：发行逆向浮动利率票据逆向浮动利率票据的利率与市场利率呈反向变动关系，即市场利率下降时，逆向浮动利率票据的利率会上升。该上市公司若发行逆向浮动利率票据，在市场利率进入下降周期时，其利息支出会增加，而不是降低，所以该选项不正确。选项D：卖出利率互换卖出利率互换即该上市公司作为固定利率收取方和浮动利率支付方。因为该上市公司已经发行了固定利率债券，有固定的利息支出。当市场利率下降时，通过卖出利率互换，它可以收取固定利率，支付浮动利率，由于市场利率下降，其支付的浮动利率会降低，从而降低该上市公司的未来利息支出，所以该选项正确。综上，答案选D。
4、下列不属于量化交易特征的是（）。
A.可测量
B.可复现
C.简单明了
D.可预期
【答案】：C
【解析】本题可通过分析量化交易的特征，来判断各选项是否符合，从而得出正确答案。量化交易是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算
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