5月进出口数据点评：“β、α”二分法看5月出口.pdf

宏观快评

目录

一、“β、α”二分法看5月出口5

（一）需求（β）风险如何？5

（二）份额（α）风险如何？6

（三）后续怎么看？7

二、进出口分项数据9

（一）出口9

1、出口整体：基本符合彭博一致预期9

2、出口量价：量的增速可能延续下滑趋势9

3、出口区域：对美国出口继续大幅下滑，对欧盟、非洲出口高景气11

4、出口商品：集成电路出口高景气12

（二）进口14

1、进口整体：进口增速回落，弱于彭博一致预期14

2、进口区域：自美国进口继续回落14

3、进口商品：自动数据处理设备及其零部件进口继续高景气15

（三）贸易差额：贸易顺差回升16

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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图表目录

图表1本轮关税战与2018-2019年对比5

图表25月美国制造业新订单和采购库存分项指数均抬升6

图表35月-6月4日，提单口径美国进口同比降至-3.7%6

图表45月-6月截至4日，提单口径美国从中国进口同比降至-20.4%6

图表5“泛美圈”占中国出口份额vs“泛华圈”占美国进口份额7

图表65月泛美圈占中国出口份额创过去十年新低7

图表74月泛华圈占美国进口份额回升，但创过去十年同期最低7

图表8本轮美国从泛华圈进口增速快于中国对泛美圈出口增