期货从业资格之期货投资分析押题模拟及参考答案详解（培优a卷）.docxVIP

期货从业资格之期货投资分析押题模拟

第一部分单选题(50题)

1、债券投资组合与国债期货的组合的久期为（）。

A.（初始国债组合的修正久期+期货有效久期）／2

B.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／（期货头寸对等的资产组合价值+初始国债组合的市场价值）

C.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／期货头寸对等的资产组合价值

D.（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）／初始国债组合的市场价值

【答案】：D

【解析】本题可根据债券投资组合与国债期货组合久期的计算公式来判断正确选项。债券投资组合与国债期货组合的久期计算需综合考虑初始国债组合和期货头寸对等的资产组合的相关因素。其久期的计算方法是用初始国债组合修正久期与初始国债组合市场价值的乘积加上期货有效久期与期货头寸对等的资产组合价值的乘积，再除以初始国债组合的市场价值。选项A仅简单地将初始国债组合的修正久期与期货有效久期求平均值，未考虑初始国债组合的市场价值和期货头寸对等的资产组合价值等因素，这种计算方法不符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算逻辑，所以选项A错误。选项B的计算公式将分母设定为期货头寸对等的资产组合价值与初始国债组合的市场价值之和，与正确的计算方式不符，故选项B错误。选项C把分母定为期货头寸对等的资产组合价值，这不符合债券投资组合与国债期货组合久期的计算要求，所以选项C错误。选项D的计算方式（初始国债组合的修正久期×初始国债组合的市场价值+期货有效久期×期货头寸对等的资产组合价值）÷初始国债组合的市场价值，符合债券投资组合与国债期货组合久期的正确计算逻辑，因此选项D正确。综上，本题答案选D。

2、以下不是金融资产收益率时间序列特征的是（）。

A.尖峰厚尾

B.波动率聚集

C.波动率具有明显的杠杆效应

D.利用序列自身的历史数据来预测未来

【答案】：D

【解析】本题可对每个选项进行分析，判断其是否为金融资产收益率时间序列的特征。选项A：尖峰厚尾金融资产收益率的分布往往呈现出尖峰厚尾的特征。尖峰是指分布的峰值比正态分布更尖，厚尾则表示分布的尾部比正态分布更厚，即极端值出现的概率比正态分布所预测的要高。所以尖峰厚尾是金融资产收益率时间序列的特征，该选项不符合题意。选项B：波动率聚集波动率聚集是指金融资产收益率的波动并非均匀分布，而是会出现波动较大的时期和波动较小的时期聚集出现的现象。例如，在市场出现重大事件或不稳定因素时，收益率的波动会加大，并且这种高波动状态会持续一段时间；而在市场相对平稳时，波动则会较小且持续处于低波动状态。因此，波动率聚集是金融资产收益率时间序列的特征，该选项不符合题意。选项C：波动率具有明显的杠杆效应波动率的杠杆效应是指金融资产价格下跌时波动率上升的幅度要大于价格上涨时波动率下降的幅度。这是因为当资产价格下跌时，公司的债务权益比率会上升，财务风险增加，导致投资者对未来的不确定性预期提高，从而使得波动率上升。所以波动率具有明显的杠杆效应是金融资产收益率时间序列的特征，该选项不符合题意。选项D：利用序列自身的历史数据来预测未来这并不是金融资产收益率时间序列特有的特征。许多类型的数据序列，如气象数据、销售数据等，都可以利用自身的历史数据来预测未来。它不是金融资产收益率时间序列区别于其他序列的独特特征，该选项符合题意。综上，答案选D。

3、协整检验通常采用（）。

A.DW检验

B.E-G两步法

C.LM检验

D.格兰杰因果关系检验

【答案】：B

【解析】本题主要考查协整检验所采用的方法。选项ADW检验即杜宾-瓦特森检验，它主要用于检验线性回归模型中随机误差项的一阶自相关情况，并非用于协整检验，所以选项A错误。选项BE-G两步法是Engle和Granger于1987年提出的协整检验方法，其通过两步来检验变量之间是否存在协整关系，是协整检验通常采用的方法，所以选项B正确。选项CLM检验即拉格朗日乘数检验，常用于检验模型的设定误差，比如检验模型中是否存在高阶自相关等情况，与协整检验无关，所以选项C错误。选项D格兰杰因果关系检验主要是用于判断经济变量之间是否存在因果关系，而不是用于协整检验，所以选项D错误。综上，本题正确答案是B。

4、假设基金公司持有金融机构为其专门定制的上证50指数场外期权，当市场处于下跌行情中，金融机构亏损越来越大，而基金公司为了对冲风险并不愿意与金融机构进行提前协议平仓，使得金融机构无法止损。这是场外产品（）的一个体现。

A.市场风险

B.流动性风险

C.操作风险

D.信用风险

【答案】：B

【解析】本题可根据各种