利率｜当低存款利率遇上定存到期高峰.pdf

固收专题报告/证券研究报告

内容目录

1如何看待存款定期化？4

2存款利率下降后，还有没有存款定期化？5

3海外有什么经验8

4定期存款到期测算10

5风险提示11

图表目录

图1.存款住户存款和非金融企业存款占比最高4

图2.居民和企业定期存款比例持续走高4

图3.2022年-2023年住户存款增速维持高位4

图4.2022年-2023年住户定期存款增长高于季节性4

图5.2022年-2023年企业存款增速有所走高5

图6.2022年-2023年企业定期存款增长高于季节性5

图7.存款利率与定期存款占比5

图8.2022-2023年企业贷款增长超季节性6

图9.住户部门资金投向6

图10.住户存款同比增速与定存利率6

图11.企业存款同比增速与定存利率6

图12.M2-M1与定期存款同比7

图13.住户定期存款占比与长期限存款溢价8

图14.企业定期存款占比与长期限存款溢价8

图15.日本1年以上定期存款利率8

图16.日本定期存款利率快速下行影响定期存款增速9

图17.日本存款利率影响定期存款占比9

图18.金融资产占比逐渐走高10

图19.居民部门各类资产占比10

图20.日本定期与活期存款利率10

图21.CPI与定期存款占比10

图22.各家国有行1年内到期的存款情况（亿元）10

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

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图23.国有行1年内到期存款数额与增速11

图24.国有大行存款余额与未来1年内到期占比11

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3

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1如何看待存款定期化？

根据央行信贷收支表，境内存款包括住户存款、非金融企业存款、机关团体存款、

财政性存款、非存款类金融机构存款。截至2025年4月，住户存款占比约51%，

非金融企业存款占比约25%，我们主要考虑这两类存款的定期化问题。

银行通常用存款的定活比衡量定期化问题，也可以使用定期存款占比来进行观察。

2018年以来，居民和企业存款中定