量化方法在债券研究中的应用四：可转债K线看跌信号与交易增强策略.pdf

量化方法在债券研究中的应用四

目录

1可转债K线形态因子分析1

1.1构建K线形态因子1

1.2数据来源与处理2

1.3K线形态因子检验结果2

2看涨看跌形态统计分析5

2.12K形态分布情况5

2.2不同败率看跌形态组合收益率7

2.3触发K线形态买卖信号8

3基于看跌形态的交易策略9

3.1交易策略说明9

3.2交易策略回测结果10

3.3敏感性分析11

4总结与展望12

5风险提示12

请务必阅读正文后的重要声明部分

量化方法在债券研究中的应用四

图目录

图1：因子多头组合组1与中证转债指数累计收益率3

图2：单K形态因子IC累计曲线4

图3：单K形态因子分组累计收益率4

图4：2K形态因子IC累计曲线4

图5：2K形态因子分组累计收益率4

图6：2K形态因子（胜率打分）IC累计曲线4

图7：2K形态因子（胜率打分）分组累计收益率4

图8：2K看跌形态因子（胜率打分）IC累计曲线5

图9：2K看跌形态因子（胜率打分）分组累计收益率5

图10：2K形态因子IC累计曲线5

图11：2K形态因子分组累计收益率5

图12：不同胜率形态识别可转债组合累计收益率8

图13：中证转债指数中交易策略累计收益率11

图14：混合型转债中交易策略累计收益率11

表目录

表1：因子信息系数分析3

表2：因子相关系数3

表3：2K形态种类分布统计6

表4：胜率高的看涨2K形态统计6

表5：胜率高的看跌2K形态统计7

表6：形态因子分组检验风险收益指标7

表7：2K形态种类分布统计-未来5天收益率8

表8：看跌形态不同持有期年化收益率9

表9：2K形态种类分布统计-结合价格和成交量趋势-未来5天收益率9

表10：不同转债指数池子中交易策略结果10

表11：不同类型转债池子中交易策略结果10

表12：不同转债指数池子中交易策略结果-敏感性分析11

表13：不同类型转债池子中交易策略结果-敏感性分析11

请务必阅读正文后的重要声明部分

量化方法在债券研究中的应用四

在前篇《可转债K线技术分析与K线形态因子》报告中，我们构建可转债K线形态因

子。在划分K线形态和构建形态集合时，运用16种单K形态集合构建因子，因子在2022

年之后表现较好，且与其他可转债因子相关性较低。

在这篇报告中，我们测试多根K线形态与单K形态构建的因子表现并无较大差异，多K

形态因子表现甚至差于单K形态因子。我们发现，在增加形态种类时，会找到更多有效看跌

形态，看跌信号表现较好；而看涨形态都表现较差。在改进形态因子时，我们能改进空头组

合表现，却不能提升多头组合表现。在前半部分我们尝试改进因子和分析看涨看跌形态规律，

后续运用看跌形态构建交易策略，增强组合表现。

1可转债K线形态因子分析

1.1构建K线形态因子

基于前篇报告的形态划分，单K形态集合有16种