计算机行业2025年投资策略分析报告：AI智驾加速，跨境支付.pdfVIP

证券研究报告·行业深度报告·2025年中期投资策略报告

AI、智驾齐加速，跨境支付显端倪计算机

核心观点

25H1的计算机行情先扬后抑，考虑当前计算机的机构持仓占比维持强于大市

和行业Q1已显业绩复苏初态，伴随流动性、行业业绩与景气度

的增加，我们认为H2的计算机有望迎来结构性行情，重点关注

涉及景气度和政策支持的3个方向，1）持续看多AI产业链，上

游算力投资与下游应用落地维持高景气度；2）看多跨境支付产业发布日期：2025年06月17日

全面加速；3）关注政策支持与技术迭代双重催化的信创与无人驾

驶板块。

要点

AI已成为中美核心聚焦点，产业加速落地

当前海内外算力投资持续高景气，训练侧Scalinglaw推动模型

市场表现

能力持续提升，思维链等方式打开推理侧大模型能力提升空间，

推理需求逐步占据主导地位。随着AI产业进展密集落地，国内84%

64%

模型已进入全球第一梯队。模型能力提升催生Agent在C端和B44%

端商业化落地，考虑到推理模型、多模态技术等对tokens量的24%

4%

较高需求，产业链公司AI收入占比有望逐步提升。-16%

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内稳外拓协同发力，跨境支付有望迎来全面加速期4444///55555

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计算机上证指数

国内第三方支付行业供给侧出清与需求侧互暖叠加，行业景气度

持续提升