山东威达-市场前景及投资研究报告-电动工具领军企业，新能源高端装备发展可期.pdfVIP

证券研究报告

非金融公司|公司深度|山东威达（002026）

电动工具领军企业，新能源与高端装备

发展可期

2025年06月17日

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证券研究报告

|报告要点

公司深耕电动工具行业，已成为世界钻夹头行业龙头企业和电动工具配件行业的领跑者，拥

有TTI、博世、史丹利百得等全球高端客户群，产品畅销全球80+国家和地区。2024年以来电

动工具下游主动补库，需求进入筑底上升周期，叠加工具锂电化带来新增量，公司订单有望增

长提高业绩。此外，公司在新能源与高端制造领域加速布局，且有望逐步迈入收获期，拓宽公

司新的业绩增长点。

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非金融公司|公司深度

2025年06月17日

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山东威达(002026)

电动工具领军企业，新能源与高端装备发展

可期

投资要点

行业：机械设备/通用设备➢我们为什么看好山东威达

投资评级：买入（首次）公司是世界钻夹头行业龙头企业和电动工具配件行业的领跑者，拥有TTI、博世、

当前价格：11.35元史丹利百得等全球高端客户群，产品畅销全球80+国家和地区。此外，公司在新能

源与高端制造领域加速布局，且有望逐步迈入收获期，拓宽公司新的业绩增长点。

基本数据➢电动工具需求筑底回升，叠加锂电化迎新潮

总股本/流通股本(百万股)446/428全球电动工具的高端市场长期被海外TTI、博世、史丹利百得占据（CR3约50%），

国内泉峰、江苏东成、山东威达等主要替海外厂商做高端代工+中低端自供，中国

流通A股市值(百万元)4,859.67

产能占全球超50%。2024年以来电动工具下游主动补库，需求进入筑底上升周期，

每股净资产(元)8.31

全球出货量达到5.7亿台，同比增长25%，市场规模增至3800亿元，同比增长约

资产负债率(%)22.386%，国内厂商订单有望随海外需求增长。此外，锂电供能方式兴起，“无绳”电动

一年内最高/最低(元)13.45/7.28工具逐渐代替了“有绳”，2023年“无绳”渗透率约70%。国产品牌有望借助锂电

制造的中国优势推陈出新