锅圈精耕餐食零售赛道,拓店重启再添万家.docx

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内容目录

领先的一站式在家吃饭餐食供应商 5

17年发力C端零售业务,5年突破万家门店 5

从火锅食材入手,特许经营模式扩张 7

盈利经受考验,上行空间打开 8

股权较为集中,资本回报意愿积极 11

锅圈的生意模式:大赛道里的垂类业态,规模是核心壁垒 13

行业属性:容量大,市场分散 13

公司的商业模式:垂类业态实现万家门店,不断强化上下游掌控力 16

公司的优势:规模领先、品牌化、数字化 17

规模优势强化供应链竞争力,实现性价比路线 17

品牌建设持续投入,打造国民火锅形象 20

场景价值持续体现,“门店+数字化”挖掘增量空间 22

未来空间:单店营收向上和门店扩张双轮驱动 24

单店修复已有成效,后续亦有发力点 24

计划5年再增万家门店,乡镇店型是重头戏 26

盈利预测与投资建议 27

风险提示 29

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图表目录

图1:公司所处产业链上下游概览 5

图2:公司发展历程 6

图3:2020-2024年公司营业收入走势 7

图4:2020-2024年公司门店数量和单店营收走势 7

图5:2020-2024年公司门店类型(单位:家) 7

图6:2020-2024年公司业务结构(单位:百万元) 7

图7:2020-2022年公司产品结构(单位:百万元) 8

图8:2020-2022年公司火锅类产品的结构分布 8

图9:公司2020-2024年毛利率、净利率和费用率走势 9

图10:公司2020-2022分产品毛利率走势 9

图11:公司2020-2022销售费用组成明细(百万元) 9

图12:公司2020-2022管理费用组成明细(百万元) 9

图13:公司应收账款、应付账款以及存货周转率 10

图14:同行业应收账款周转率对比(单位:次) 10

图15:同行业应付账款周转率对比(单位:次) 10

图16:同行业存货周转率对比(单位:次) 10

图17:公司ROE拆分 11

图18:公司股权结构图 11

图19:中国在家吃饭市场各类别市场规模(单位:十亿元) 13

图20:2022年我国按在家吃饭餐食产品零售销售额市场格局 14

图21:2022年中国按自有品牌在家吃饭餐食产品零售销售额TOP5(单位:十亿元) 14

图22:预制菜赛道参与者一览 15

图23:我国火锅行业保持良好增长态势 16

图24:我国火锅是除正餐外最大的餐饮业态(2021年) 16

图25:公司与零食量贩商业模式对比 17

图26:我国头部在家吃饭餐食产品供应商线下门店数量(截止至2022年底) 18

图27:2020-2022年公司门店分布情况 18

图28:公司门店布局相比同行更能渗透到下沉市场 18

图29:公司2020-2022年广告及推销开支走势(单位:亿元) 21

图30:《加油!小店》全面透传锅圈食汇的品牌力 21

图31:锅圈联合新华网上线小围裙计划第四季全民任务 21

图32:公司门店采用红绿配色的醒目招牌 22

图33:公司门店内部陈列简单大方 22

图34:公司会员数量和储值金额持续提升 23

图35:公司持续加强会员运营管理 23

图36:2020-2024年公司代加盟商收取的预付卡款项 23

图37:2022-2024年公司预付卡消化率 23

图38:公司发布即时零售战略 24

图39:公司提振单店营收的具体措施 25

图40:公司2024年抖音渠道表现亮眼 25

图41:公司继续上新套餐组合 26

图42:公司尝试无人零售店型增加营业时长 26

东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分图43:盈利预测 28

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表1:公司核心高管履历 12

表2:公司上市后分红、回购情况 13

表3:广义预制菜的分类 14

表4:餐饮、食品连锁业态企业突破万家门店所花时间梳理 16

表5:餐食零售业态主要公司门店数量概况 18

表6:连锁业态单店模型对比 19

表7:公司自有工厂布局情况梳理 19

表8:公司自有工厂产能情况(单位:吨) 20

表9:公司核心产品价格与同类产品对比 20

表10:公司配合消费时节持续推出套餐 26

表11:公司不同城市

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