银行业跨境流动性跟踪月报：如何理解4月跨境货物贸易净流出幅度加大？.docx

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一、跨境流动性：如何理解4月跨境货物贸易净流出幅度加大？ 7

二、套利交易回报率：人民币兑美元进一步升值 16

三、SDR主要经济体跟踪：4月经济数据一览 19

（一）中国：长债利率回落，人民币兑SDR贬值 20

（二）美国：5月劳动市场总体稳健，PMI回落至荣枯线以下 23

（三）欧洲：欧元区5月通胀水平回落，英国服务业PMI上涨 29

（四）日本：5月制造业PMI回升 33

四、风险提示 34

图表索引

图1：当月贸易资金净流入（外管局-海关口径贸易逆差，亿元） 8

图2：当月服务贸易差额（亿元） 8

图3：当月外汇占款增量（亿元） 9

图4：当月境内外汇存款增量（亿元） 9

图5：当月外汇占款+境内外汇存款增量（亿元） 9

图6：银行自身净结汇（亿元） 12

图7：银行代客净结汇（亿元） 12

图8：银行代客净结汇:货物贸易（亿元） 13

图9：银行代客净结汇:服务贸易（亿元） 13

图10：银行代客净结汇:资本与金融项目（亿元） 14

图11：远期净结汇:签约额（亿元） 14

图12：远期结售汇:累计未到期额（亿元） 15

图13：银行代客结汇率 15

图14：银行代客售汇率 15

图15：离岸人民币汇率涨幅（5/31-6/6） 17

图16：中美利差（中国-美国） 17

图17：测算过去一年美债实际收益率 17

图18：FedWatch（2025/5/30） 18

图19：FedWatch（2025/6/6） 18

图20：中债国债到期收益率（%） 20

图21：中债国开债到期收益率（%） 21

图22：地方政府债到期收益率（AAA，%） 21

图23：地方政府债到期收益率（AAA-，%） 21

图24：SDR兑人民币汇率 22

图25：离岸人民币规模：中国香港（万亿元） 22

图26：中国GDP同比增速（%） 22

图27：中国通胀跟踪（%） 22

图28：中国失业率跟踪（%） 22

图29：中国PMI跟踪 22

图30：美国国债收益率（%） 23

图31：美元指数跟踪 24

图32：美元兑人民币汇率 24

图33：美国GDP同比增速 24

图34：美国失业率跟踪 25

图35：美国通胀跟踪（%） 25

图36：美国PMI跟踪 25

图37：美国国债净融资-财政存款变动当月值（亿美元） 26

图38：美国国债净融资-财政存款变动月度累计值（亿美元） 26

图39：美国财政净支出/单季名义GDP 27

图40：美国国债净融资-财政存款变动4月日度累计值（亿美元） 27

图41：美国TGA账户余额（百万美元） 28

图42：欧元兑人民币汇率 30

图43：英镑兑人民币汇率 30

图44：欧元区GDP同比增速 31

图45：欧元区通胀跟踪（%） 31

图46：欧洲失业率跟踪（%） 31

图47：欧元区PMI跟踪 31

图48：英国GDP同比增速 31

图49：英国通胀跟踪（%） 31

图50：英国失业率跟踪 32

图51：英国PMI跟踪（%） 32

图52：日元兑人民币汇率 33

图53：日本GDP同比增速（%） 34

图54：日本通胀跟踪（%） 34

图55：日本失业率跟踪（%） 34

图56：日本PMI跟踪 34

表1：6月数据月历 6

表2：历年4月跨境资金净流入情况（亿元） 8

表3：测算当季跨境资金净流入规模（亿元） 10

表4：历年4月银行结售汇情况（亿元） 11

表5：中国资产全球表现以及主要经济体股指表现 18

表6：核心区域主要经济指标总览 19

表1：6月数据月历

日Sun

一Mon

二Tues

三Wed

四Thurs

五Fri

六Sat

1

2

欧元区5月制造业PMI英国5月制造业PMI美国5月ISM制造业

PMI

3

欧元区5月CPI

欧元区4月失业率

4

欧元区5月服务业PMI英国5月服务业PMI美国5月ISM非制造业

PMI

5

欧元区4月PPI

欧洲央行利率决议

6

美国5月失业率

7

8

9

中国5月CPI年率

10

英国5月失业率

11

美国5月CPI

12

美国5月PPI

13

14

15

16

17

日本央行利率决议

18

19

美国美联储利率决议英国央行利率决议

20

日本5月核心

CPI