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光明乳业股票投资机会分

析

汇报人：文小库2025-06-01

01行业地位与竞争优势

目录02财务表现与风险

SCIENCEANDTECHNOLOGY

03战略转型方向

04投资风险提示

05投资建议

01

行业地位与竞争优势

行业地位与竞争优势

历史积淀

光明乳业，中国低温奶领军者，百年沉淀，全产业链布

局，营养新鲜领先行业。

市场需求

低温巴氏奶，营养鲜活巅峰，契合消费者健康升级，市

场规模2024年增15%。

市场份额

光明乳业依托上海、武汉等核心市场冷链网络，稳坐行

业前三，市占率持续领先。

消费黏性

通过随心订APP布局社区配送，强化终端消费黏性，

筑牢市场地位。

02

财务表现与风险

短期承压

0102

营收下降上海外地市场下滑

2024年三季报显示营收同比下降10.89%，净利润暴跌上海本土市场营收下滑7%，外地市场降幅达20%，渠

64%，主因海外子公司新莱特亏损及国内市场竞争加剧。道信心不足导致合同负债腰斩。

长期潜力

PB值1.53

光明乳业的PB值1.53处于历史低位，市净率显著低于行业均值，

反映市场低估其品牌价值和冷链资产。

研发投入增长

2024年Q3研发投入同比增长12%，新品管线中儿童乳酸菌、奶酪

等高毛利产品占比提升至25%。

03

战略转型方向

战略转型方向

产品结构优化渠道创新国际化布局

光明乳业聚焦低温鲜奶、高端酸奶拓展跨境电商和社区团购，2024新莱特奶粉业务2024年净利润2.96

及婴配粉，重启常温酸奶莫斯利安年电商渠道营收增长30%，成为新亿元，未来通过新西兰奶源优势开

营销，目标三年内恢复市场前三份增长极。拓东南亚市场。

额。

04

投资风险提示

投资风险提示

行业竞争

伊利、蒙牛等竞争对手通过实施低价策略，在常温奶市场发起强烈攻势，

可能压缩光明乳业的市场空间，尤其针对其低温奶产品，区域市场壁垒

面临被突破的风险。

食品安全