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期货从业资格之《期货基础知识》题库（得分题）打印

第一部分单选题(50题)

1、下列构成跨市套利的是（）。

A.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出A期货交易所9月豆油和豆粕期货合约

B.买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出B期货交易所9月大豆期货合约

C.买入A期货交易所5月小麦期货合约，同时卖出B期货交易所5月铜期货合约

D.买入A期货交易所7月铜期货合约，同时买入B期货交易所7月铝期货合约

【答案】：B

【解析】跨市套利是指在某个交易所买入（或卖出）某一交割月份的某种商品合约的同时，在另一个交易所卖出（或买入）同一交割月份的同种商品合约，以获取差价利润的交易行为。选项A中，交易均在A期货交易所进行，且涉及的是大豆期货合约与豆油、豆粕期货合约，并非在不同交易所进行同种商品的操作，不属于跨市套利。选项B，买入A期货交易所9月大豆期货合约，同时卖出B期货交易所9月大豆期货合约，符合在不同交易所买卖同一交割月份同种商品合约的跨市套利定义，该选项正确。选项C，买入的是小麦期货合约，卖出的是铜期货合约，并非同种商品合约，不构成跨市套利。选项D，买入的是铜期货合约和铝期货合约，不是同种商品合约，也不构成跨市套利。综上，本题正确答案是B。

2、某机构打算用3个月后到期的1000万资金购买等金额的A、B、C三种股票，现在这三种股票的价格分别为20元、25元和60元，由于担心股价上涨，则该机构采取买进股指期货合约的方式锁定成本。假定相应的期指为2500点，每点乘数为100元，A、B、C三种股票的β系数分别为0.9、1.1和1.3。则该机构需要买进期指合约（）张。

A.44

B.36

C.40

D.52

【答案】：A

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来计算该机构需要买进的期指合约数量。步骤一：明确计算公式在进行股指期货套期保值时，买卖期货合约数量的计算公式为：\(买卖期货合约数量=现货总价值\div(期货指数点\times每点乘数)\timesβ系数\)。其中，\(β系数\)为投资组合的\(β\)系数，它等于各股票\(β\)系数的加权平均值。步骤二：计算投资组合的\(β\)系数已知该机构打算用\(1000\)万资金购买等金额的\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票，即每种股票投资金额为\(1000\div3\)万元。\(A\)、\(B\)、\(C\)三种股票的\(β\)系数分别为\(0.9\)、\(1.1\)和\(1.3\)，且三种股票投资金额相同，所以投资组合的\(β\)系数为三种股票\(β\)系数的平均值，即：\((0.9+1.1+1.3)\div3\)\(=3.3\div3\)\(=1.1\)步骤三：计算买进期指合约的数量已知现货总价值为\(1000\)万元，期货指数点为\(2500\)点，每点乘数为\(100\)元，投资组合的\(β\)系数为\(1.1\)，将数据代入公式可得：\div(2500\times100)\times1.1\)\(div250000\times1.1\)\(=40\times1.1\)\(=44\)（张）综上，该机构需要买进期指合约\(44\)张，答案选A。

3、某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本题可先明确卖出蝶式套利的相关概念，再通过计算不同期权组合的收支情况来确定最大可能亏损。步骤一：明确卖出蝶式套利的构建方式及收益计算方法卖出蝶式套利是由居中执行价格的看涨期权多头和低、高执行价格的看涨期权空头组成，且居中执行价格的期权数量等于低、高执行价格期权数量之和。本题中，交易者卖出\(10\)手执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，买入\(20\)手执行价格为\(270\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，再卖出\(10\)手执行价格为\(280\)美分/蒲式耳的\(5\)月份玉米看涨期权，符合卖出蝶式套利的构建方式。卖出期权会获得权利金，买入期权需要支付权利金，总收益等于卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和，再根据不同市场价格下的期权执行情况调整收益。步骤二：计算权利金收支情况-卖出\(10\)手执行价格为\(260\)美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为\(16\)美分/蒲式耳，则获得权