期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题带答案详解（综合卷）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》题库练习备考题

第一部分单选题(50题)

1、国内某证券投资基金在某年6月3日时，其收益率已达到26％，鉴于后市不太明显，认为下跌可能性大，为了保持这一业绩到9月，决定利用沪深300股指期货实行保值，其股票组合的现值为2.25亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.8，假定6月3日的现货指数为5600点，而9月到期的期货合约为5700点。该基金为了使2.25亿元的股票组合得到有效保护，需要（）

A.卖出131张期货合约

B.买入131张期货合约

C.卖出105张期货合约

D.入105张期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据股票组合套期保值中期货合约数量的计算公式来判断该基金应进行的操作及所需卖出的期货合约数量。步骤一：判断是买入还是卖出期货合约套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制；卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。已知该证券投资基金认为后市下跌可能性大，为了保持现有业绩，即回避股票市场价格下跌的风险，所以应进行卖出套期保值，也就是需要卖出期货合约。因此可以排除B、D选项。步骤二：计算卖出期货合约的数量卖出期货合约数量的计算公式为：\(卖出期货合约数量=\frac{股票组合的价值}{期货合约的价值}\times\beta系数\)，其中期货合约的价值\(=\)期货指数点\(\times\)合约乘数，沪深300股指期货的合约乘数为每点300元。计算股票组合的价值：已知该股票组合的现值为\(2.25\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(2.25\)亿元\(=2.25\times10^{8}\)元。计算期货合约的价值：已知9月到期的期货合约为\(5700\)点，沪深300股指期货合约乘数为每点\(300\)元，则期货合约的价值为\(5700\times300=1.71\times10^{6}\)（元）。计算卖出期货合约的数量：已知股票组合与沪深300指数的\(\beta\)系数为\(0.8\)，将上述数据代入公式可得：\(卖出期货合约数量=\frac{2.25\times10^{8}}{1.71\times10^{6}}\times0.8=\frac{22500}{171}\times0.8\approx131.58\times0.8\approx105\)（张）综上，该基金为了使\(2.25\)亿元的股票组合得到有效保护，需要卖出\(105\)张期货合约，答案选C。

2、在进行卖出套期保值时，使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利的情况是（）。(不计手续费等费用)

A.基差不变

B.基差走弱

C.基差为零

D.基差走强

【答案】：D

【解析】本题可根据基差变动与卖出套期保值效果的关系，逐一分析各选项来确定正确答案。基差是指某一特定地点某种商品或资产的现货价格与相同商品或资产的某一特定期货合约价格之差，即基差=现货价格-期货价格。卖出套期保值是指套期保值者通过在期货市场建立空头头寸，预期对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险的操作。选项A：基差不变当基差不变时，期货市场和现货市场盈亏刚好完全相抵，实现完全套期保值，但不存在净盈利情况。所以选项A不符合题意。选项B：基差走弱基差走弱即基差的数值变小。对于卖出套期保值者来说，基差走弱会使期货市场和现货市场盈亏相抵后出现净亏损。所以选项B不符合题意。选项C：基差为零基差为零意味着现货价格和期货价格相等。在这种情况下，期货市场和现货市场的盈亏相互抵消，不会产生净盈利。所以选项C不符合题意。选项D：基差走强基差走强即基差的数值变大。在卖出套期保值中，基差走强时，现货市场盈利大于期货市场亏损，或者现货市场亏损小于期货市场盈利，从而使期货和现货两个市场出现盈亏相抵后存在净盈利。所以选项D符合题意。综上，本题正确答案是D。

3、下列说法中，错误的是()。

A.期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌

B.套利者关心和研究的是两个或者多个合约相对价差的变化

C.期货套利者赚取的是价差变动的收益

D.期货套利交易成本一般高于投机交易成本

【答案】：D

【解析】本题可根据期货投机者与套利者的特点及交易成本相关知识，对各选项逐一分析。选项A期货投机者是指通过预测期货合约价格的未来走势，以获取价差收益为目的进行期货交易的主体。他们的关注点主要集中在单一合约的价格涨跌上，通过低买高卖或高卖低买来赚取利润。所以期货投机者关心和研究的是单一合约的涨跌，该选项说法正