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融资融券对中小板ETF定价效率的影响研究：基于市场微观结构的视角

一、引言

1.1研究背景与意义

随着金融市场的不断发展与完善，融资融券业务作为一种重要的信用交易机制，在全球资本市场中扮演着愈发关键的角色。融资融券，又称证券信用交易，允许投资者向证券公司借入资金买入证券（融资）或借入证券并卖出（融券），为市场引入了杠杆机制和做空机制。这种双向交易模式打破了传统单边市场的局限，丰富了投资者的交易策略，极大地改变了金融市场的运行格局。

在我国，融资融券业务自2010年正式启动试点以来，经历了多次标的证券范围的扩大和业务规则的优化，市场规模持续增长。截至2024年底，融资融券余额已突破万亿