期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型附参考答案详解（考试直接用）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》题库检测题型

第一部分单选题(50题)

1、关于看涨期权，下列表述中正确的是（）。

A.交易者预期标的资产市场价格上涨，适宜卖出看涨期权

B.理论上，卖出看涨期权可以获得无限收益，而承担的风险有限

C.交易者预期标的资产市场价格下跌，适宜卖出看涨期权

D.卖出看涨期权比买进相同标的资产.合约月份及执行价格的看涨期权的风险小

【答案】：C

【解析】本题可根据看涨期权的特点，对各选项逐一分析来判断其正确性。选项A看涨期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利。当交易者预期标的资产市场价格上涨时，适宜买入看涨期权。因为若市场价格果真上涨，且超过执行价格，买入者可以按执行价格买入标的资产，然后以市场高价卖出，从而获得收益。而卖出看涨期权的一方，在标的资产市场价格上涨时，可能面临较大损失，所以交易者预期标的资产市场价格上涨时，不适宜卖出看涨期权，该选项错误。选项B理论上，卖出看涨期权所获得的收益是有限的，即为期权费。而当标的资产市场价格大幅上涨时，卖出者可能要以执行价格将标的资产卖给买入者，承担的损失可能是无限的。所以该选项中“卖出看涨期权可以获得无限收益，而承担的风险有限”的表述错误。选项C当交易者预期标的资产市场价格下跌时，卖出看涨期权是适宜的。因为如果市场价格下跌，那么期权的买方很可能不会行权，此时卖出者就可以获得期权费作为收益。所以该选项正确。选项D卖出看涨期权面临的风险是较大的。当标的资产市场价格大幅上涨时，卖出者可能要以执行价格将标的资产卖给买方，损失可能无限大。而买进相同标的资产、合约月份及执行价格的看涨期权，最大损失就是所支付的期权费。所以卖出看涨期权比买进看涨期权的风险大，该选项错误。综上，本题正确答案选C。

2、假设r=5％，d=1．5％，6月30日为6月期货合约的交割日，4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的现货价格分别为1400、1420、1465及1440点，则4月1日、5月1日、6月1日及6月30日的期货理论价格分别为（）点。

A.1412.25；1428.28；1469.27；1440

B.1412.25；1425.28；1460.27；1440

C.1422.25；1428.28；1460.27；1440.25

D.1422.25；1425.28；1469.27；1440.25

【答案】：A

【解析】本题可根据持有成本模型来计算各时间点的期货理论价格，持有成本模型公式为：\(F(t,T)=S(t)e^{(r-d)(T-t)}\)，其中\(F(t,T)\)表示\(t\)时刻的期货理论价格，\(S(t)\)表示\(t\)时刻的现货价格，\(r\)为无风险利率，\(d\)为持有现货资产而取得的年收益率，\((T-t)\)表示期货合约到期时间与当前时间的时间间隔。步骤一：明确已知条件已知\(r=5\%=0.05\)，\(d=1.5\%=0.015\)，\(4\)月\(1\)日、\(5\)月\(1\)日、\(6\)月\(1\)日及\(6\)月\(30\)日的现货价格分别为\(1400\)、\(1420\)、\(1465\)及\(1440\)点，\(6\)月\(30\)日为\(6\)月期货合约的交割日。步骤二：分别计算各时间点的期货理论价格#4月1日的期货理论价格从\(4\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日，时间间隔\(T-t=\frac{30+31+30}{365}=\frac{91}{365}\)，\(S(4月1日)=1400\)。将数据代入公式\(F(4月1日,6月30日)=S(4月1日)e^{(r-d)(T-t)}=1400\timese^{(0.05-0.015)\times\frac{91}{365}}\)\(=1400\timese^{0.035\times\frac{91}{365}}\approx1400\timese^{0.0087}\)由于\(e^{0.0087}\approx1.0087\)，所以\(F(4月1日,6月30日)\approx1400\times1.0087=1412.25\)（点）#5月1日的期货理论价格从\(5\)月\(1\)日到\(6\)月\(30\)日，时间间隔\(T-t=\frac{31+30}{365}=\frac{61}{365}\)，\(S(5月1日)=1420\)。将数据代入公式\(F(5月1日,6月30日)=S(5月1日)e^{(r-d)(T-t)}=1420\timese^{(0.05-0.015)\times\frac{61}{365}}\)\(=1420\times