期货从业资格之《期货基础知识》题型+答案（考点题）及完整答案详解一套.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》题型+答案（考点题）

第一部分单选题(50题)

1、当前某股票价格为64．00港元，该股票看涨期权的执行价格为62．50港元，权利金为2．80港元，其内涵价值为()港元。

A.-1.5

B.1.5

C.1.3

D.-1.3

【答案】：B

【解析】本题可根据看涨期权内涵价值的计算公式来计算该股票看涨期权的内涵价值。步骤一：明确看涨期权内涵价值的计算公式对于看涨期权而言，内涵价值的计算公式为：内涵价值=标的资产价格-执行价格（当标的资产价格大于执行价格时）；内涵价值=0（当标的资产价格小于或等于执行价格时）。步骤二：分析题目中的相关数据题目中给出当前某股票价格（即标的资产价格）为64.00港元，该股票看涨期权的执行价格为62.50港元。由于64.00＞62.50，所以该看涨期权有内涵价值。步骤三：计算内涵价值将标的资产价格64.00港元和执行价格62.50港元代入上述公式，可得内涵价值=64.00-62.50=1.5（港元）。综上，答案选B。

2、某投资者买入一手股票看跌期权，合约规模为100股／手，行权价为70元，该股票当前价格为65元，权利金为7元。期权到期日，股票价格为55元，不考虑交易成本，投资者到期行权净收益为（）元。

A.-300

B.300

C.500

D.800

【答案】：D

【解析】本题可先明确看跌期权的行权条件和净收益的计算方法，再结合题目所给数据进行计算。步骤一：判断投资者是否行权看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利。对于看跌期权的买方而言，当到期日标的物市场价格低于行权价时，期权买方会选择行权；当到期日标的物市场价格高于行权价时，期权买方会放弃行权。已知行权价为\(70\)元，期权到期日股票价格为\(55\)元，由于\(55\lt70\)，即到期日股票价格低于行权价，所以该投资者会选择行权。步骤二：计算行权时的每股收益行权时每股的收益等于行权价减去到期日股票价格再减去权利金。已知行权价为\(70\)元，到期日股票价格为\(55\)元，权利金为\(7\)元，所以每股收益为：\(70-55-7=8\)（元）步骤三：计算投资者到期行权的净收益已知合约规模为\(100\)股／手，投资者买入一手股票看跌期权，且每股收益为\(8\)元，所以投资者到期行权净收益为：\(8×100=800\)（元）综上，答案选D。

3、某机构持有价值为1亿元的中国金融期货交易所5年期国债期货可交割国债，该国债的基点价值为0．06045元，5年期国债期货（合约规模100万元）对应的最便宜可交割国债的基点价值为0．06532元，转换因子为1．0373。根据基点价值法，该机构为对冲利率风险，应选用的交易策略是（）。

A.做多国债期货合约89手

B.做多国债期货合约96手

C.做空国债期货合约96手

D.做空国债期货合约89手

【答案】：C

【解析】本题可根据基点价值法来确定该机构为对冲利率风险应选用的交易策略，关键在于判断是做多还是做空国债期货合约以及计算应交易的合约数量。步骤一：判断是做多还是做空国债期货合约该机构持有价值为1亿元的可交割国债，当利率上升时，国债价格会下降，机构持有的国债会面临价值损失风险。为对冲利率风险，即规避国债价格下降带来的损失，需要通过在期货市场进行反向操作。由于国债价格与利率呈反向变动关系，所以该机构应做空国债期货合约。步骤二：计算应交易的合约数量根据基点价值法，对冲所需国债期货合约数量的计算公式为：\(合约数量=\frac{被对冲债券的基点价值×被对冲债券的价值}{CTD基点价值×CTD转换因子×期货合约价值}\)已知被对冲债券（即该机构持有的可交割国债）的基点价值为\(0.06045\)元，被对冲债券的价值为\(1\)亿元（\(100000000\)元），CTD（最便宜可交割国债）基点价值为\(0.06532\)元，CTD转换因子为\(1.0373\)，期货合约价值为\(100\)万元（\(1000000\)元）。将上述数据代入公式可得：\(合约数量=\frac{0.06045×100000000}{0.06532×1.0373×1000000}\)\(=\frac{6045000}{67.753536}\approx96\)（手）综上，该机构为对冲利率风险，应做空国债期货合约\(96\)手，答案选C。

4、国内某证券投资基金股票组合的现值为1．6亿元，为防止股市下跌，决定利用沪深300指数期货实行保值，其股票组合与沪深300指数的β系数为0．9，假定当日现货指数是2800点，而下月到期的期货合约为3100点。那么需要卖出（