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伊利

各数据

存续期

1需求稳定

需求肯定是稳定的，所谓一日一斤奶，强壮中国人。随着文化程度、经济环境不断改善，对

奶的需求肯定越来越大。成人是这样，孩子更甚，老年人也是，喝低脂奶嘛。奶的需求可谓

是完全渗透到每个年龄层。

2分

2资产安全

-资产负债率

1分（负债较高）

-流动资本

2分

现金创造能力

1投资环节

-自由现金流

2分

2销售模式（先钱后货，先货后钱）

-销售收现率

2分

3运营资本

-净运营资本

净营运资本流动资产－流动负债

20162015201420132012

流动资产201.9197.9210164.762.1

流动负债149.1182187.6155.2114.8

净运营资本52.815.922.49.5-52.7

2分（13年以前都是负数，13年开始变成正数了，并且连续4年是正数，表示逐步改善）

成长周期

1需求周期

伊利主要是卖液态奶的，奶制品行业对于社会需求来说，属于稳定期，仍有成长空间。

1分（稳定期）

2产品周期

有什么新产品，迭代速度如何？

从下图可以看出，伊利的营收增长主要是来自液态奶，冷饮是没增长的，奶粉也算没增长吧。

看销售量，只有液态奶的销量是增加的，冷饮和奶粉的销量是下降的。

师兄说，伊利的销量没提升（但根据上图，液态奶的销量是有提升的，只是较少），主要是

产品单价的提升。我没找到数据，在wind里找到“营业收入前五”，可惜是没数据的