存储行业报告：AI需求和制程升级，行业加速步入新一轮增长周期.pdfVIP

行业研究|信息技术|半导体与半导体生产设备

半导体与半导体生产设

2025年06月21日

备行业研究报告

AI需求和制程升级，行业加速步入新一轮增推荐|维持

长周期

过去一年市场行情

——存储行业报告54%

报告要点：37%

1）二季度DRAM整体价格上涨超预期。价格的上涨主要来自供应链19%

供需结构的持续优化。下游AI需求带动产业主要原厂技术升级加速和

1%

在利基型存储芯片上的退出。从趋势上看，三季度价格仍有望保持一

-17%

定的上涨空间。6/209/1912/193/206/19

半导体与半导体生产设备沪深300

2）从供应端角度，我们认为25年是DRAM行业供应结构变化的重资料来源：Wind

要节点。这体现在原厂加速退出DDR4产品供应，下游AI需求刺激相关研究报告

带动DDR5/LPDDR5/HBM产品比重加速提升。由英伟达联合三大原

《电子行业周报：苹果扩大印度工厂iPhone出口，首款

厂推动的基于LPDDR5x的SOCAMM标准将加速行业的技术路线的

折叠机预计明年发售》2025.06.16

革新。

《电子行业周报：英伟达FY26Q1业绩超预期，2025迎来

3）AI的端侧应用有望加速DRAM行业增长。Dram存储芯片成长逻AIPC爆发》2025.06.02

辑逐步从价格驱动转向需求驱动。

4）根据25-27年整体供需模型，Dram存储芯片的供需结构将持续改

善。

5）DRAM向3D化发展带动Hybridbonding的技术发展。

建议关注

存储芯片：兆易创新

内存接口芯片：澜起科技

存储模组：江波龙、佰维存储

测试设备：精智达

风险提示

上行风险：DRAM颗粒价格加速上行；下游需求出现明显回暖；国产

替代进程提速

下行风险：宏观经济下行；DRAM价格回暖不及预期；国产厂商产能

释放不及预期；其他系统性风险

1/31

附表：重点公司盈利预测

昨收盘总市值EPSPE

公司代码公司名称投资评级

（元）（百万元）2024A2025E2026E2024A2025E2026E

688008.SH澜起科技买入81.393071.371.2