期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷含答案详解（新）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷

第一部分单选题(50题)

1、债券X半年付息一次，债券Y一年付息一次，其他指标（剩余期限、票面利率、到期收益率）均

A.两债券价格均上涨，X上涨幅度高于Y

B.两债券价格均下跌，X下跌幅度高于Y

C.两债券价格均上涨，X上涨幅度低于Y

D.两债券价格均下跌，X下跌幅度低于Y

【答案】：C

【解析】本题可根据债券付息频率、到期收益率与债券价格的关系来分析两债券价格的变动情况及变动幅度。分析债券价格变动方向债券价格与市场利率（可近似看作到期收益率）呈反向变动关系。一般来说，市场利率下降，债券价格上涨；市场利率上升，债券价格下跌。但本题题干未提及市场利率变化情况，不过在债券投资的一般逻辑下，当其他指标（剩余期限、票面利率、到期收益率）确定时，若市场利率下降，则债券价格会上涨。所以可推测本题情境为市场利率下降，两债券价格均上涨。分析两债券价格上涨幅度差异在剩余期限、票面利率、到期收益率等其他指标相同的情况下，债券付息频率越高，久期越短。久期是衡量债券价格对利率变动敏感性的指标，久期越短，债券价格对利率变动的敏感性越低，即利率变动时，债券价格的波动幅度越小。债券\(X\)半年付息一次，债券\(Y\)一年付息一次，债券\(X\)的付息频率高于债券\(Y\)，所以债券\(X\)的久期短于债券\(Y\)。当市场利率下降使得债券价格上涨时，由于债券\(X\)对利率变动的敏感性更低，其价格上涨幅度低于债券\(Y\)。综上，两债券价格均上涨，且\(X\)上涨幅度低于\(Y\)，答案选C。

2、7月30日，某套利者卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约的同时买人10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格分别为1250美分／蒲式耳和1260美分／蒲式耳。9月10日，同时将两交易所的小麦期货合约全部平仓，成交价格分别为1252美分／蒲式耳和1270美分／蒲式耳。该套利交易（）美元。（每手5000蒲式耳，不计手续费等费用）

A.盈利9000

B.亏损4000

C.盈利4000

D.亏损9000

【答案】：C

【解析】本题可先分别计算出堪萨斯交易所和芝加哥期货交易所小麦合约的盈亏情况，再将两者相加，从而得出该套利交易的总盈亏。步骤一：计算堪萨斯交易所12月份小麦合约的盈亏已知7月30日卖出10手堪萨斯交易所12月份小麦合约，成交价格为1250美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1252美分／蒲式耳。因为是卖出合约，价格上升会导致亏损，每蒲式耳的亏损为平仓价格减去开仓价格，即\(1252-1250=2\)美分。每手有5000蒲式耳，一共10手，则该交易所合约的总亏损为每蒲式耳亏损金额乘以每手蒲式耳数再乘以手数，即\(2×5000×10=100000\)美分。由于\(1\)美元等于\(100\)美分，将美分换算成美元可得\(100000÷100=1000\)美元。步骤二：计算芝加哥期货交易所12月份小麦合约的盈亏7月30日买入10手芝加哥期货交易所12月份小麦合约，成交价格为1260美分／蒲式耳；9月10日平仓，成交价格为1270美分／蒲式耳。因为是买入合约，价格上升会带来盈利，每蒲式耳的盈利为平仓价格减去开仓价格，即\(1270-1260=10\)美分。每手5000蒲式耳，共10手，则该交易所合约的总盈利为每蒲式耳盈利金额乘以每手蒲式耳数再乘以手数，即\(10×5000×10=500000\)美分。将美分换算成美元，\(500000÷100=5000\)美元。步骤三：计算该套利交易的总盈亏总盈亏等于芝加哥期货交易所的盈利减去堪萨斯交易所的亏损，即\(5000-1000=4000\)美元，说明该套利交易盈利4000美元。综上，答案选C。

3、一般地，当其他因素不变时，市场利率下跌，利率期货价格将（）。

A.先上涨，后下跌

B.下跌

C.先下跌，后上涨

D.上涨

【答案】：D

【解析】本题可根据市场利率与利率期货价格之间的关系来进行分析。在金融市场中，利率期货价格与市场利率呈现反向变动的关系。当其他因素保持不变时，若市场利率下跌，意味着未来资金的使用成本降低。对于利率期货而言，其代表的是未来某一时期的利率水平，此时利率期货所对应的未来现金流的折现价值会上升。因为折现率（市场利率）下降，同样的未来现金流折现成现值时会变得更大，所以利率期货的价格就会上涨。本题中，当市场利率下跌时，利率期货价格将上涨，答案选D。

4、某交易者卖出1张欧元期货合约，欧元兑美元的价格为1.3210，随后以欧元兑美元为1.3250的价格全部平仓（每张合约的金额为12.5万欧元），在