期货从业资格之《期货基础知识》过关检测附答案详解（综合卷）.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》过关检测

第一部分单选题(50题)

1、国内某证券投资基金在某年6月3日时，其收益率已达到26％，鉴于后市不太明显，认为下跌可能性大，为了保持这一业绩到9月，决定利用沪深300股指期货实行保值，其股票组合的现值为2.25亿元，并且其股票组合与沪深300指数的β系数为0.8，假定6月3日的现货指数为5600点，而9月到期的期货合约为5700点。该基金为了使2.25亿元的股票组合得到有效保护，需要（）

A.卖出131张期货合约

B.买入131张期货合约

C.卖出105张期货合约

D.入105张期货合约

【答案】：C

【解析】本题可根据股票组合套期保值中期货合约数量的计算公式来判断该基金应进行的操作及所需卖出的期货合约数量。步骤一：判断是买入还是卖出期货合约套期保值分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指交易者为了回避股票市场价格上涨的风险，通过在期货市场买入股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制；卖出套期保值是指交易者为了回避股票市场价格下跌的风险，通过在期货市场卖出股票指数的操作，在股票市场和期货市场上建立盈亏冲抵机制。已知该证券投资基金认为后市下跌可能性大，为了保持现有业绩，即回避股票市场价格下跌的风险，所以应进行卖出套期保值，也就是需要卖出期货合约。因此可以排除B、D选项。步骤二：计算卖出期货合约的数量卖出期货合约数量的计算公式为：\(卖出期货合约数量=\frac{股票组合的价值}{期货合约的价值}\times\beta系数\)，其中期货合约的价值\(=\)期货指数点\(\times\)合约乘数，沪深300股指期货的合约乘数为每点300元。计算股票组合的价值：已知该股票组合的现值为\(2.25\)亿元，因为\(1\)亿元\(=10^{8}\)元，所以\(2.25\)亿元\(=2.25\times10^{8}\)元。计算期货合约的价值：已知9月到期的期货合约为\(5700\)点，沪深300股指期货合约乘数为每点\(300\)元，则期货合约的价值为\(5700\times300=1.71\times10^{6}\)（元）。计算卖出期货合约的数量：已知股票组合与沪深300指数的\(\beta\)系数为\(0.8\)，将上述数据代入公式可得：\(卖出期货合约数量=\frac{2.25\times10^{8}}{1.71\times10^{6}}\times0.8=\frac{22500}{171}\times0.8\approx131.58\times0.8\approx105\)（张）综上，该基金为了使\(2.25\)亿元的股票组合得到有效保护，需要卖出\(105\)张期货合约，答案选C。

2、某日本投资者持有一笔人民币资产组合，需要对冲汇率风险，假设该投资者选择3个月期人民币兑美元的远期合约与3个月期美元兑日元远期合约避险。则该投资者应该（）。

A.卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

B.买入人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约

C.买入人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

D.卖出人民币兑美元远期合约，买入美元兑日元远期合约

【答案】：A

【解析】本题可根据投资者持有人民币资产组合需要对冲汇率风险这一情况，分别分析人民币兑美元远期合约和美元兑日元远期合约的操作方向。分析人民币兑美元远期合约操作方向该日本投资者持有人民币资产组合，为对冲汇率风险，需要在未来将人民币兑换为日元。因为投资者未来要卖出人民币换其他货币，所以应卖出人民币兑美元远期合约。这样在3个月后，无论人民币兑美元汇率如何变动，投资者都能按照事先约定的汇率卖出人民币，避免了人民币贬值带来的损失。分析美元兑日元远期合约操作方向投资者卖出人民币兑美元远期合约后，手中会持有美元，而最终目的是将其兑换为日元。为了对冲美元兑日元汇率波动的风险，投资者需要在未来将美元兑换为日元，所以应卖出美元兑日元远期合约。如此一来，3个月后无论美元兑日元汇率如何变化，投资者都能按约定汇率将美元换成日元，规避了美元贬值的风险。综上，投资者应该卖出人民币兑美元远期合约，卖出美元兑日元远期合约，答案选A。

3、一般而言，套利交易（）。

A.和普通投机交易风险相同

B.比普通投机交易风险小

C.无风险

D.比普通投机交易风险大

【答案】：B

【解析】该题正确答案选B。套利交易是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利的交易行为。与普通投机交易相比，套利交易是利用不同合约间的相对价格关系变动来获利，并非单纯依靠价格的单边波动。由于不同合约间存在一定的内在联系和价格相关性，其价格波动通常会相互制约、相互影