众生药业-市场前景及投资研究报告：夯实中药根基，创新转型，乘风破浪，未来可期.pdf

医药生物/中药Ⅱ

公

司

研众生药业（002317.SZ）夯实中药根基，创新转型乘风破浪未来可期

究

2025年06月22日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2025/6/20

当前股价(元)15.89夯实中药根基，创新引领发展

公一年最高最低(元)18.45/9.85众生药业从1979年的石龙制药厂起步，于2001年正式改制，2009年在深交所

司总市值(亿元)135.31成功上市，是一家集药品研发、生产和销售为一体的中国医药工业百强企业，立

首

次流通市值(亿元)121.02足于心脑血管、呼吸、眼科、消化等治疗领域，主要产品有复方血栓通系列、脑

覆总股本(亿股)8.52栓通胶囊、众生丸等。同时，公司已建立起“中药为基，创新引领，聚焦特色”

盖

报流通股本(亿股)7.62的发展战略，子公司众生睿创布局多领域创新管线，伴随产品陆续成功上市步入

告

近3个月换手率(%)372.25收获期，公司整体产品集群梯队日益丰富，核心竞争力不断提升。我们看好公司

未来中药板块稳健增长，创新药管线大力推进带来的潜在成长性，预计2025-2027

股价走势图年归母净利润分别为3.08/3.45/3.92亿元，EPS为0.36/0.41/0.46元，当前股价对

应PE为43.9/39.2/34.6倍，首次覆盖给予“买入”评级。

众生药业沪深300

“中药+化药”产品管线丰富，多元协同赋能业绩提升

80%

60%在国家政策鼓励医药产业全链条发展、中医药创新传承发展也备受重视的大背景

40%下，公司提出并逐渐形成以“创新药为发展龙头、中成药为业务基石、化学仿制

20%药为有益支撑”的可持续发展业务体系的核心产业结构。中药是公司业务的基本

0%

盘，核心产品复方血栓通制剂集采风险基本出清，受益于临床实证丰富，再配合

开-20%

源2024-062024-102025-02专业化学术推广，有望以“价降量增”赋能销售提升。化学仿制药多元布局，尤

证数据：聚源其是眼科，公司的盐酸氮䓬斯汀滴眼液、普拉洛芬滴眼液、地夸磷索钠滴眼液等

券

产品有望与中药产品形成有效协同，进一步增厚公司在眼科领域的竞争壁垒。

证

券聚力创新转型，前瞻布局热门管线，打开成长天花板

研公司创新药管线聚焦大适应症，重点布局新冠、甲型流感、减重/降糖及MASH

究

报等治疗领域。截至2025年5月，来瑞特韦片作为全球首个拟肽类3CL单药抗新

告

冠病毒一类新药，已于2023年3月附条件批准上市；治疗成人单纯型甲型流感

的昂拉地韦片已于2025年5月获批上市；RAY1225注射液的“减重+降糖”双

适应症临床III期，治疗