荣信文化少儿内容龙头，看好IP与AI赋能添翼.pdf

公司深度报告

内容目录

公司概览：少儿内容领军者，持续推进IP+AI建设5

深耕少儿内容，推进IP+AI建设5

行业分析：少儿图书市场企稳，IP授权与AI陪伴市场广阔8

少儿图书市场企稳，少儿科普等上升空间广阔8

授权商品与服务市场稳步向上，IP商业价值广阔10

儿童情感陪伴需求凸显，AI+陪伴市场规模高增可期12

经营分析：扎根少儿图书，拓展IP+AI教育陪伴生态12

原创能力优秀，看好全域营销计划推动主业快速增长13

“莉莉兰的小虫虫”IP热度较高，多元运营持续挖掘商业价值16

积极推进AI转型，拓展AI+教育陪伴场景17

盈利预测与估值19

盈利预测19

风险提示21

文化监管端的政策风险21

短视频直播电商图书折扣力度加大21

研报使用的信息数据更新不及时的风险21

第三方数据失真的风险21

图表目录

图表1：公司发展历程5

图表2：公司股权架构（截至2025Q1）6

图表3：2020-2024年公司营收构成（亿元）6

图表4：2020-2025Q1公司营收及增速（亿元）6

图表5：2020-2024年公司毛利构成（亿元）7

图表6：2020-2025Q1公司毛利率（%）7

图表7：2020-2025Q1公司归母净利率（%）7

图表8：2020-2025Q1公司费用率（%）7

图表9：2020-2025Q1公司经营现金流量净额及同比增速（亿元）8

图表10：2020-2024年公司账上现金（亿元）8

图表11：2007-2024年全国出生人口及对应的年龄阶段（万人）8

图表12：相关生育支持政策梳理9

图表13：2020-2024年少儿图书市场码洋规模及增速（亿元）9

图表14：2024年少儿图书分渠道码洋同比增速（%）9

图表15：2020-2024年少儿图书细分品类码洋占比（%）10

图表16：2024年少儿图书细分品类码洋同比增速（%）10

图表17：2019-2024年10月少儿图书新书投入表现（%）10

图表18：少儿图书畅销系列10

图表19：2019-2023年全球授权商品与服务销售收入（亿美元）11

图表20：2019-2023年中国内地与香港授权商品与服务销售收入（亿美元）11

图表21：2015-2019年小猪佩奇全球零售额与收入（亿美元）11

图表22：2015-2019年EntertainmentOne收入与归母净利润（亿英镑）11

图表23：乐高得宝小猪佩奇主题系列12

图表24：上海小猪佩奇户外主题乐园12

图表25：2021年中国城市996儿童父母陪伴孩子时长分布情况（%）12

图表26：2024-2028E中国AI陪伴市场规模及增速（亿元）12

图表27：公司商业模式示意图13

-3-请务必阅读正文之后的重要声明部分

公司深度报告

图表28：2019-2021年公司自主版权图书收入及占比（亿元，%）13

图表29：公司品牌矩阵14

图表30：乐乐趣代表产品概览14

图表31：2021-2024年公司少儿图书品类实洋占有率（%）14

图表32：公司全域营销计划示意图15

图表33：公司抖音店铺“乐乐趣图书旗舰店”15

图表34：公司自有“莉莉兰的小虫虫”IP16

图表35：公司《莉莉兰的小虫虫》系列图书销售情况16

图表36：《莉莉兰的小虫虫》动画片17

图表37：“莉莉兰的小虫虫”玩偶17

图表38：公司AI转型目标18

图表39：乐乐趣小火箭AI智能点读笔18

图表40：点读笔AI智能阅读报告18

图表41：公司分产品收入及毛利率预测（百万元）20

图表42：可比公司估值21

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